关注纯债债基和杠杆债基

今年以来,鉴于经济增速下滑、融资需求下降、通胀幅度回落、信用扩张放缓、资金面较为宽松、去年调整较为充分等多方面因素的共同作用,债券市场走出一轮牛市行情。在此良好的市场背景下,主做债券的各类基金均取得正收益,成为今年以来整体绩效表现最好的一个基金大类,平均净值增长率超过股票型基金、混合型基金、货币市场型基金。面对如此良好的市场格局,对于如何抓住机会做好对于各类债券型基金的投资,我们有如下两个建议： 一是关注纯债基金。
根据债券型基金大类资产配置策略的不同,债券型基金可以被初步细分为纯债基金、一级债基、二级债基这三类。纯债基金：只投资各种债券；一级债基：以投资债券为主,可以买少量的一级市场股票,总量不超过基金资产的20％；二级债基：以投资债券为主,一、二级市场的股票都可以买一些,总量不超过基金资产的20％。 根据济安金信基金评价中心的统计,截至5月16日,纯债基金、一级债基、二级债基“过去一个月”的平均净值增长率分别为1.3％、1.21％和0.66％,“今年以来”的平均净值增长率分别为3.58％、3.35％和2.81％,纯债基金的平均绩效表现最好,值得重点关注。 除了纯债基金,对于一级债基,我们也建议大家多多关注。不过,根据现在的IPO新规,即的规定,债券型基金不可以直接参与以博取一、二极市场价差为目的的新股投资,这就使得一级债基在当前监管格局下已经变成了纯债基金。 根据基金第一季度季报,在112只一级债基里,仅有16只基金还留有少量以前的股票,其中占比超过5％的基金仅有3只,这16只一级债基去年年末的平均持股比例是3.74％,今年第一季度末已经降到2.58％。未来,如果IPO政策不变,一级债基将会全部变成纯债基金。 二是关注杠杆债基。以上仅仅是从场外投资的角度给出了对于纯债基金、一级债基的投资建议。基于长期不断的创新,投资主做债券的各类基金也可以通过场内的方式来进行,并且,最得力的工具就是杠杆债基,即分级债券型基金的B类份额。按照前述分类方法,分级的债券型基金也有纯债基金、一级债基、二级债基等细分。
根据济安金信基金评价中心的细分统计,截至5月16日,纯债基金分级B类份额、一级债基分级B类份额、二级债基分级B类份额在“过去一个月”的平均净值增长率分别为1.88％、2.54％和1.06％,二级市场交易价格的平均涨幅分别为6.54％、4.42％和2.33％,纯债基金和一级债基的分级B类份额依然领先。
从“今年以来”这个时间统计长度来看,纯债基金分级B类份额、一级债基分级B类份额、二级债基分级B类份额的平均净值增长率分别为5.81％、6.36％和5.43％,市价的平均涨幅分别为11.49％、5.86％和6.98％,纯债基金和一级债基的分级B类份额依然有较为明显的领先优势。 总之,如果条件许可,且预期持有时间不长,我们还是建议投资者通过场内交易的方式投资相关债基的B类份额,即杠杆债基,并且,通过场内交易的方式买卖杠杆债基,其交易成本和交易速度都远远优于场外交易,即同买卖股票基本一样便利。 投资主做债券的基金,无论是场外、场内,我们都建议大家多多关注纯债基金和一级债基,不推荐二级债基,主要原因在于股票市场行情不好,会在一定程度拖累二级债基的业绩。
另外,从投资基金的简单性策略来讲,股市行情好的时候做股票型基金,债市行情好的时候做纯债基金,是摆在广大投资者面前迫不得已的选择,因为目前几乎没有一家基金公司、一只基金、一个基金经理能够有效地为投资者做好大类资产配置,尽管他们总是在基金契约里说得很好,但却总是不做。因此,要想取得良好的投基业绩,还是要多多依靠投资者自己。