杠杆债基经济疲软的“大赢家”

孱弱的经济基本面已然成为债市向好的温床,再加上市场对于货币政策放松预期增强,以及投资者风险偏好下降,在过去几个月中,债券基金成功“逆袭”,具备杠杆的债基B份额,更是在二级市场上演绎了一把“疯狂”的上涨行情。
杠杆债基虽然投资的是风险相对较低、波动性较小的债券市场,但由于本身的高杠杆性加上投资上回购抵押的放大,某些情况下难免会大涨大跌。踏准了节奏,可以收获不菲的收益,而一旦行情判断失误,也将面临很大的风险。业内人士建议,对于债市不太了解,专业性不足的普通投资者,须谨慎涉足杠杆债基的投资。在进行杠杆债基投资之前,也需要做足功课,层层筛选。 统计数据显示,如果仅仅看过去3个月的数据,就有14只分级债基B份额二级市场价格涨幅超过10%。 其中,金鹰持久回报B涨幅达到了27.78%,涨幅同样亮眼的还有天弘同利分级B,最近三个月涨幅高达21.80%。此外,聚利B、融通通福B以及鹏华丰利B等几只杠杆债基同期涨幅均超过了17%。
这意味着,如果今年看好债券市场,同时能够对于债券市场的波动性能有很好的把握,那么选对了杠杆债基,将获得丰厚的收益。 杠杆债基之所以成为今年来收益率遥遥领先的品种,一大原因在于今年以来中高收益率债券市场表现较好,再加上较高的债券利息收益,带动了杠杆债券今年以来较好的市场表现。 在杠杆债基已经出现较大涨幅,是否还有继续投资的价值？这主要决定于债券市场未来的走向。 部分债券基金经理认为,债市的赚钱效应有望延续。 近日国家统计局披露4月及PPI指数,其中CPI同比上涨1.8%,创18个月新低,PPI同比下降2.0%,环比下降0.2%,连续26个月负增长。这也提升了市场对于降准的预期。
不过,沪上一位基金公司固定收益总监认为,这是传统的思维模式,在其看来,存准率普降的可能性并不大。 对于此轮债券行情,他认为,“行情还没有结束,预期未来债市会较为平稳的缓慢上行。对于利率债而言,中国隐形率并不低,这制约了利率债的空间,未来信用债的机会将从高资质向中资质再向低资质蔓延,但低资质需要进行仔细甄别。” 汇丰晋信基金认为,低等级仍将面临较多信用事件的冲击,建议谨慎对待。如果后期资金面进一步宽松,信用债收益率下行空间可能将更大。 杠杆债基本身的高杠杆性加上投资上回购抵押的放大,在某些情况下难免会大涨大跌。一旦行情判断失误,也将面临很大的风险,例如在此前的债券熊市中,一只杠杆债基的跌幅也一度高达40%左右。 业内人士建议,对于债市不太了解,专业性不足的普通投资者,须谨慎涉足杠杆债基的投资。