信用风险压力上升;险资中长期投资受影响大

目前国内资本市场信用风险有所上升，而市场实际信用利差还处于相对低位，这意味着对信用风险的补偿不足。针对这一新情况，各险企已开始强化较高风险业务的监控、预警和处置机制，对信用产品的评级、尽职调查、跟踪和复评、报告反馈等流程严格要求，并密切关注高信用评级产品所在行业、政策变化，谨慎辨别信用风险。 　　整体来看，当前我国保险资金运用风险总体可控。但是，近期信用市场风险事件时有发生，对保险市场也产生了震动，甚至一些险企发生触雷事件。信用风险对于习惯于中长期投资的保险资金而言，是一个需要高度重视的问题。 　　信用风险发生的重点区域在债市以及地方性“名股实债”领域，而债券和其他投资占比在保险投资中位列第一和第二。今年1-3月的保险资金债券投资占比为33.68%，达4万亿元；其他投资占比排位第二，占比30.19%，达3.6万亿元。其他投资中另类投资占大头。 　　自2012年保险投资渠道拓宽以来，包括债权投资计划、项目资产支持计划、资产管理计划、股权投资基金、信托计划等，保险资管机构都可以参与。另类投资领域已延伸至地方基建、能源、原材料以及地产等行业或领域，这使得很多公司另类投资的占比已经接近保监会的比例上限。 　　一方面是信用风险开始释放，另一方面，多重因素使得保险资金可能遭遇的信用风险点开始增加。如何规避风险？近期调查显示，保险行业采取了多种措施加以防范。首先，完善制度和流程。针对新的市场情况，补充和完善信用风险管理制度和流程，尤其是较高风险业务的监控、预警和处置机制；同时，强化对信用产品的评级、尽职调查、跟踪和复评、报告反馈等机制的监管。新增投资以高信用评级产品为主，密切关注行业、政策等变化，谨慎辨别信用风险。 　　太保资产建议，大型保险公司还可以在集团ALCO平台建立定期沟通机制。每月对持仓品种进行梳理，委托受托双方共同研究讨论，信用风险防范策略。对存量投资加强研究和跟踪，密切关注信用变化情况，及时处置信用风险相对较高的品种。 　　另外，许多保险公司从技术层面也给予积极应对。比如，在固定收益类产品中主要配置的方向转向短期融资券和可转债。这主要是考虑到短期融资券票息具有一定优势，期限较短，信用风险相对可控。可转债则具有一定的债底保护，风险相对可控，可以把握权益市场的波段性机会。