对美英保险市场的考察与思考

内容提要：2003年初国家外汇管理局副局长李东荣带领外汇局与保监会的有关人员对美国和英国保险市场进行考察。考察团走访了美国大都会人寿保险公司、丘博集团、英国劳合社等七家公司，主要对保险公司资金风险经营和监管情况，再保险业务及资金流动情况等进行了重点了解，并在此基础上对我国保险外汇业务管理的基本框架等提出建议。

　　保险公司经营风险及其管理

保险公司的经营风险

保险公司的经营风险既包括了保险费率厘定、险种设计和保单销售等承保风险，也有汇率、交易等保险资金运用的风险，最终表现为保险公司是否具有充分的资金量和足够的资金流动性。在保险经营实践中，不同的保险公司对于保险经营风险的分类和认识略有差异。
　　例如英国皇家太阳联合保险有限公司主要关注承保风险、准备金风险、市场风险、信用风险、货币风险等。而美国人寿保险排名第一的大都会人寿保险公司将自己所关心的经营风险细分为200多项，主要包括资产风险、承保风险、国际主权风险、中介费风险、运营风险等。总的来说，承保风险更多地体现为保险业务技术环节，其他各类风险大都反映在保险公司资金流动环节。保险公司风险理念的核心是资金的偿付能力。各家保险公司经营的风险管理，美国和英国的保险风险监管，都是围绕着保险公司资金偿付能力和资金风险进行的。

保险公司内部风险管理

此次考察所拜访的保险公司，内部风险管理制度各有特点，但却有两个基本的共同点。

一是不同层次的风险内控（监督）体系，例如大都会人寿保险公司根据风险的可控、可测性将风险划分为“绿色”、“红色”、“黄色”三级。同时，将这些风险评级状况，迅速报告给本部门内部和外部的审计部门，以及公司内部执行风险控制的管理者，从而通过部门内部、部门外部（公司）、公司决策者等三个不同层次，有效解决风险或者做好充分准备。

二是以偿付能力为核心的自我风险评价。主要是风险资本评估和有效资本评估。前者是目前英美两国保险监管部门运用于保险监管实践的风险评估方式，后者是一些保险公司内部管理采用的评估方式。

风险资本（RBC）评估方式是基于保险公司面临风险的一种评估方式。它根据保险监管者确定的风险因素权数，对于保险公司所有的资产风险进行加权，计算出总风险资本。同时，调整公司的所有者权益项目，得出风险资本率，从而判断该公司的资金偿付能力处于何种风险阶段。总风险资本=资产风险值 +承保风险值+利率风险值+经营风险值—调解因素。其中，各项风险值均是其有关风险资产的账面价值与相对应的风险权数相乘所得。例如，人寿保险公司的利率风险值=养老金准备金 x风险权数+寿险准备金x风险权数。对于所有资产和风险资本计算所涉及到的风险权数，均由保险监管部门按年度予以公布，各家保险公司根据统一的权数数值，各自计算自身的风险资本和风险资本率，从而实现本公司的偿付能力评估。

有效资本（EC）评估方式是对保险公司整体资金价值的一种衡量方式，以确保该公司能够有足够的资本，来偿付已经发生的不利事件。它确定公司预期的资本回报率，从而得出满足一定收益条件下的有效资本。同时，列举出公司经营可能遇到的风险因素，通过风险因素加权得到公司全部资产的资产变动率，与市场平均收益率相乘得出应有资本。最后，将有效资本与应有资本比较，确定公司整体资金的整体风险状况。这种以收益率为基础的有效资本评估模式，主要适用于从事人寿保险公司的风险评估。美国大都会人寿保险公司将人寿保险公司的 200多种经营风险加权取得应有资本。同时，根据公司预定的综合收益率，在特定允许的偏差范围内，保证该公司有效资本和应有资本能够在99.97％的概率上进行匹配。换言之，有效资本评估控制了可以控制该公司99.97％的经营风险。

有效资本评估模式的建设前提是大量独立风险因素基于正常的概率发生作用，但对于某些主要的风险因素，还需要通过极端情况或者压力测试的方式进行评估，这样，可以解决有效评估模式所不能保证的0.03％的风险暴露可能性。