储蓄型障眼术之以单利算法取代复利计算

技法剖析：

在这类年金和养老保险的推销中，以及少儿教育金保险中，往往以单利算法取代复利计算，避而不谈金钱的时间价值，让客户觉得回报很高。

实例回放：

这个个案所介绍到的这款年金型的保险产品，按保险代理人的宣传来看，简直就是一个投资的富矿：“小王今年30岁，是一名公司内勤，他购买了保额为10万元的年金型保险产品，并选择20年缴清。 他每年交纳12888元保费，缴费20年。从小王55周岁开始，他每年可领到养老金12000元，此后每年递增5%，直至79岁。年满80周岁的时候，还可一次性获得一笔10万元满期金。”

代理人继续说：“25万元的投资获得50元的投资回报，预期年化收益率达到了100%，如果投保人的实际寿命达到80岁，还将获得另外的10万元满期金，那么投资预期年化收益率将高达140%。”

可是，当我们阅读了该保险产品的详细条款后，经过计算，却发现该产品的实际最高年预期年化收益率为2.67%，获取预期年化收益要等到25年后。若不能活到满期金给付日，实质年预期年化收益率只有2.17%。这之间的巨大差异，是如何产生的呢?

是保险代理人在宣传自己的产品时，擅自提高了保险回报吗?没有，他们所提到的保费和年金回报历历属实，毫无虚言。但是，在预期年化收益率的计算上，他们却使用了“忽略金钱的时间价值”这招障眼术，从而把和定期存款差不多的投资回报率，放大成了100%甚至更高。

那么，什么是金钱的时间价值(Time Value of Money)呢?简单地说，就是今天的1元钱，不等于明天的1元钱。我们假设把1元钱放在银行 (资讯,论坛) 不动，目前一年期的银行定期存款(一般可认为是市场基准预期年化利率)，其税前的预期年化利率为2.25%，这就是说，一年后这1元钱的价值为1×(1+2.25%)=1.0225元，增长了0.0225元。事实上，金钱的价值是随着时间的增长而增长的，今天的1元钱等于明天的1×(1+2.25%÷365)=1.000062元，等于1年后的1.0225元。换句话说，明天的1元钱只等于今年的0.978元。看上去，金钱的时间价值微乎其微，但是当投资基数变大，投资年限变长，时间价值的增长将远远超乎你的想象。

不难看到，保险代理人根本就没有提到金钱的时间价值。我们不妨进行一下计算，小王在30岁那一年所缴纳的保费为12888元，如果按照2.25%的投资回报率计算，在他55岁那一年，即25年后，其实际价值为22479元(12888*1.0225^25)。反过来说，小王(那时已成老王)在25年后获取的第一笔12000元年金回报，按照年报酬率2.25%折算到他30岁这一年，其实际价值只有6880元(12000/(1.0225^25))。这些巨大的差异，正是由“时间价值”所决定的。所以说，不要以为25年甚至50年后的50万元有多么稀奇。

也许对于很多人来说，用年预期年化收益率来表达这种以储蓄为目的的保险产品预期年化收益功能，会显得更加直观和容易理解。通过计算，我们得出前述年金保险的内涵报酬率为2.17%～2.67%之间(视被保险人能否活到80岁而稍有差异)。

也就是说，等于年轻时候你在保险公司开了一个资金账户，经过20年的辛苦节约和投资，以每年2.67%的预期年化利率累积了一定的本息和，从第25年起，你每年从中支取一笔钱用于养老，到了80岁那年，一次性支取10万元，完毕，账户余额变为此0，以后你不能再从中取钱。

但我们看到，这样一个预期年化收益率，和目前两年期银行定期存款的预期年化收益水平差不多，但时间却要长达50年，显然不是一笔很有效的投资。更何况，现在处在低预期年化利率时代，存款利息在今后50年里一定还有较大的上升空间，而如果你现在买了这种保险产品后，就只能永远守着不超过百分之二点几的年预期年化收益率，这笔资金被牢牢锁住了。

到底如何自己来计算年金产品的年预期年化收益率，有兴趣的读者可以从我们的“相关链接”中学习一番。

应对技巧：

复利所带来的巨大预期年化收益往往会迷惑人们的眼睛，尤其是那些期限较长的投资品种更是如此。所以，在作投资比较是一定要分清楚，所计算的品种是复利计息，还是单利计息，只有当两者一致时，才能真正地比出高下。

另外，还要记住一句话：在低预期年化利率时期买储蓄型保险并不合算。