8568亿元“养命钱”如何保值增值

作为国家重要的战略储备，全国社会保障基金目前的资产规模已达8568亿元，比建立之初增长了10倍之多。这笔老百姓的“养命钱”，究竟是如何在十年多的时间里践行其“保值增值”的投资理念呢？

全国社保基金成立于2000年8月1日，这笔基金是中央政府集中的社会保障资金，主要用于弥补我国人口老龄化时期养老金收支不足，担负着我国应对老龄化高峰时期社会保障的重要任务。

在全国社保基金成立之初，资金来源主要是中央财政预算拨款，但在成立至今的十年多时间里，全国社保基金筹资渠道不断拓宽，这无疑为全国社保基金实现“保值增值”提供了有效条件。

2001年，我国明确将彩票公益金超过基数的部分按比例纳入全国社保基金，2009年6月19日，境内证券市场实施国有股转持政策，转持国有股由全国社保基金会持有。

国有股转持政策从制度上为全国社保基金开辟了一条稳定的筹资渠道。据全国社保基金理事会理事长戴相龙介绍，截止到2010年12月底，国有股转持、减持223.08亿股，发行市值达到1307亿元。在不断拓宽资金来源的同时，全国社保基金还不断提高其投资收益的能力。自成立以来，全国社保基金年均投资收益率达到15.73%，高于同期年均通货膨胀率7.03个百分点。

然而，全国社保基金的投资之路也并非一帆风顺。受当年国内股市大幅下跌的影响，2008年全国社保基金股票资产首次出现浮亏。全国社保基金会当即表示，未来将控制投资风险，审慎进行股票投资，并将2009年新的投资重点锁定为股权投资基金(即PE)。

2008年底至2009年初，全国社保基金以国内第一家可以自主投资PE的机构投资者身份，承诺对弘毅和鼎晖两只股权投资基金各投资20亿元。在此之后，全国社保基金不断加大PE投资，到2010年底一共投资了8只PE，承诺投资127亿元，实际出资78亿元。

此外，全国社保基金已先后对交通银行(601328，股吧)、中国银行(601988，股吧)、工商银行(601398，股吧)、农业银行(601288，股吧)、国家开发银行、京沪高速铁路、大唐科技集团等进行直接股权投资，目前累计直接投资近1700亿元。2011年2月底，全国社保基金还拿出30亿元信托贷款，投资南京市保障房项目。

中央财经大学金融学院教授郭田勇认为，作为一种收益率较高的固定收益类金融产品，信托贷款有利于全国社保基金的保值增值，而包括直接股权投资在内的多种投资工具综合运用无疑会增强基金的投资收益水平，未来全国社保基金还应继续探索拓宽投资渠道。

全国社保基金努力实现基金“保值增值”的投资理念还突出表现在其对境外投资的态度上。一方面开展境外投资无疑会为全国社保基金“增值”提供广阔空间，但同时也会为全国社保基金的“保值”带来风险和挑战。

2006年，国务院有关部门就有明确规定，全国社保基金对境外投资占基金总量不超过20%，目前，全国社保基金对境外投资只限股票和债券，实际投资仅占基金的7%。

戴相龙介绍，对于境外投资，我们已选择几家投资风险较低、收益稳定的基金的基金(即FOF)进行投资，正在报送国家相关部门审定，将来再把投资直接扩大到私募股权基金和未上市公司的直接股权投资。

全国社保基金会相关负责人向记者介绍，今后几年，全国社保基金会将按相关法规规定，对各大类产品的投资最高比例进行适当调整，其中包括逐步提高对境外的投资比例，至于各年对境外投资的实际比例，要视市场情况变化并在规避风险的前提下进行操作。

戴相龙指出，与我国人口老龄化加快发展趋势相比，现有社会保障基金规模依然不足，全国社保基金未来发展空间仍然十分巨大，提高社保基金投资收益率的潜力还很多。

戴相龙介绍，今后，全国社保基金要增加对社会保障房建设的支持力度，增加委托股票投资的组合，稳定和增加对股票的投资，增加对未上市公司股权和股权投资基金的投资，创造条件启动对养老事业项目的投资，适当扩大对境外投资的范围和金额。

根据全国社保基金理事会的预测，到2015年，全国社保基金理事会管理的基金规模将达到1.5万亿元，而在其“保值增值”投资理念的指导下，其未来的投资也将更加成熟稳健。