中国债券市场潜在的风险有哪些

一个成熟的债券市场发生违约现象似乎很正常，我们从2011年债券市场的相关数据了解到，美国从2007年到2011年共发生400起违约事件，日本发生8起。然而中国债券市场从发展至今，没有出现过违约现象。这让人对中国债券市场发展充满信心，可是在这零违约的背后也存在很多潜在的风险。
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　中国债券市场至今无违约并不是好现象
　　“随着市场的发展，会有越来越多的企业有机会进入债券市场融资，其中包括信用风险较大的企业，信用等级中枢会逐渐下移。这是好事，说明债券市场能为各种企业提供融资渠道，债券市场的融资功能得到充分发挥。”中国银行间市场交易商协会秘书长时文朝表示，随着更多低评级的企业进入市场，信用风险问题也会越来越明显，这是一个市场发展到一定阶段的必然结果。中国债券市场至今无违约并不是好现象，只能说中国债券市场发展并不成熟。

评级行业权威性亟待提升
　　评级行业服务质量的高低事关投资者利益，行业的发展关系到债券市场发展的大局，对促进市场公开透明、保护投资者具有重要作用。但我国评级行业的公信力和权威性还不高，级别竞争时有发生，未能切实起到独立、客观揭示信用风险的作用。
　　我国债券市场分为银行间市场与交易所市场，前者是场外市场，而后者是场内市场，目前的情况是场内、场外主体信用评级存在显着差异，在一定程度上给投资者传达了不统一的信号，也会引起“虚高评级”的跨市场传导。
　　截至2012年6月30日，在未到期的275只公司债中共有55家发行人在银行间市场发行过非金融企业债务融资工具或企业债。其中，有45家发行人在报告期内由两家及以上的评级机构做出评级，评级结果不一致的有20家，占比达到44.45%；同一发行人在公司债市场被评级别高于在银行间市场的有19家，有些发行人的公司债主体评级要比银行间市场主体评级高出2个级别，给投资者传达了差异较大的等级信号。
　　中债资信评估公司相关负责人表示，“虚高评级”会出现跨市场传导效应，即如果不同评级公司为跨市场发行企业提供的主体评级存在区别时，在发行人拥有强势话语地位的情况下，会产生“高评级驱逐低评级”的负面传导作用。例如A公司在公司债市场获得B评级机构AA的主体评级，就会迫使C评级机构在债务融资工具市场将其评级从AA-提升至AA，而C评级机构在缺乏充分理由被迫 为一家企业调级时，为保证相对级别的合理性，面临着大规模上调相关序列其他企业级别的尴尬。

信用增进工具发展仍缓慢
　　近年来，相当一部分中小企业或低信用等级企业发债通过增信机构为发行人提供信用增进服务，分担一部分信用风险。但是，投资人对信用增进的认识还有待提高。经过增信的AAA级债券的发行利率与同期限AAA级债券发行利率相比存在不同程度的溢价。这说明市场机构对于信用增进的认识存在分歧，对于增信债券的AAA债项评级未给予认可。
　　虽然提倡重视发债体自身的信用状况，重视第一还款人的资信，但信用增进毕竟使投资人的风险大大降低了。如果信用增进的市场功能不被认可，一方面会使信用增进机构的业务发展面临挑战，另一方面，发行人寻求信用增进的动力因发债成本不能降低而大受影响，长期持续下去，相当一部分发债体会被挤出市场，中国市场上的信用增进制度安排也面临严峻考验。

　慧择提示：中国债券市场发展潜在的风险就是以上介绍的几点，希望能够引起广大投资者的重视。在此提醒广大投资者，不光是债券市场还是股票市场都是有风险的，如果您想选择低风险的投资方式，可以考虑一下 保险理财，在理财的同时还能获得一定的保障，是您安全理财的明智之选。