企业债券投资 需加强风险防范

企业债券看似发行量不断增长，实则多年来并未有太大发展。究其原因，主要在于企业债券自身存在较大的风险，阻碍了一些投资者的脚步。对于企业债券所存在的风险，投资者一方面要有一个正确的认识，另一方面还要清楚如何规避这些风险。
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　　企业债券的发行体是企业，与国债和政策性金融债的发行主体不同；而债券是有存续期限的，到期必须还本付息，对企业形成的是硬约束，这又与股票不同。企业债券的这种特殊性质决定了其风险的特殊性。因此，我们必须高度重视企业债券风险，尤其是信用风险和社会风险。

　　首先是发行体的信用风险。目前我国发行企业债券的主体多为大型国企，有些甚至是翻牌公司。这些企业发行的债券具有准政府信用，因此信用风险的问题并不明显。但随着市场的扩大，发行主体数量的增加，信用风险问题会愈加突出。可以设想一下，假如所有上市公司通过发行股票筹集到的资金都以发行企业债券的形式实现，以目前上市公司盈利能力和诚信水平，信用风险会达到何种程度，恐怕不难想象。此外，国内企业债券的信用评级多为AAA级。但如果拿到国际市场上，大多数企业债券的信用评级就会降低。因 为一般而言，对某一家企业发行的债券的评级不会超过对政府的主权评级。由此可见，我们的企业债券还存在着潜在的信用风险。

　　其次是违约的社会风险。与股票不同，债券的特性赋予了债权人受偿的权利。而长期以来形成的一切靠政府的意识则令政府成为各种类型危机的最后承受者。如果企业债券不能按时还本付息的现象突破了个案的范围，则最终各级财政很有可能出面“埋单”。这种情况至少会产生两种危害：一是破坏整个金融体系的稳定，形成潜在的金融危机；二是若政府出面“埋单”,则最终的压力实际上是落在了纳税人身上，从而会影响社会的稳定。

　　俗话说：宜未雨而绸缪，勿临渴而掘井。企业债发行时，发行体总是觉得能够按时还本付息，而投资人也不会预期发行体会违背承诺。但作为管理者，则不能不考虑一旦非常情况出现，应当采取什么样的相机决策。因此，企业债发行在发行体、期限和规模上还应有一定的框框。否则，终有一日，我们会为处理各种历史遗留问题而疲于奔命。

看来，企业债券隐藏着很多风险，投资者一定要谨慎小心。如果不断定自己有处理风险的能力，也可投资一些风险相对较小的产品。 理财保险，投资保障两不误，不失为一个好选择。