指数基金风险因素多 需做综合分析

指数基金在被人们作为热门投资方式关注的同时，其所蕴含的风险也渐渐显露出来。指数基金的风险到底是怎么造成的呢？与哪些因素有关系呢？下面就将针对指数基金有哪些风险以及风险来源进行详细分析。
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　　指数基金具有以下风险
1、系统风险
　　任一证券组合的总风险是由系统风险与非系统风险两部分构成，系统风险来自于宏观因素的不确定性影响，而非系统风险来源于组合中各证券特殊因素不确定性的影响。由于系统风险来自于对整个证券市场推动力的宏观因素的影响，所有证券都会受其影响，无法通过证券组合的分散化加以降低；而非系统风险来自于企业微观因素的影响，由于不同企业的微观因素互不相关，可以通过分散化把这一部分风险尽可能地降低甚至消除。指数基金作 为一种非系统性风险充分分散化的证券组合，可以认为其风险即是市场风险。因为指数基金是一种跟踪它们的目标指数的组合证券投资,指数基金一般有和基金持有的资产类型相关的所有风险,它能够减少的只是由投资少数股票会有的公司和 行业风险。在股票市场下跌时,股票指数基金的净值也将下跌；在市场利率上升时,债券指数基金的价格将下跌。例如,由于美国高科技公司泡沫的破裂,美国以科技股Nasdaq100指数为基准指数的指数基金在2001年8月31日到2002年8月31日的一年里的收益率是-36.5%左右。因此,在证券市场震荡向下时,一种指数基金的净值可能下跌得比一种积极管理的基金多。总而言之,指数基金不减少市场风险即由所有债券和股票组成的市场下跌的可能性。在市场变化大时,积极管理的基金可以购买或卖出特殊的股票,或持有现金规避风险。要说明的是,肯定将会有一些积极管理的基金的业绩在长时期里比指数基金的业绩好。因此即使是在已经经过近三十年的发展,在2001年12月31日,美国的指数基金的净资产值只占美国共同基金净资产值的10%。同样地,经过近六十多年发展,在2001年12月31日,美国的共同基金持有的美国公司的股票只占美国公司股票市价总值的21%。只要算一下就可以知道,美国的指数基金持有的美国公司的股票只占美国公司市价总值的2%。

　2、流动性风险
　　开放式基金的流动性风险是指基金管理人在面对赎回压力时，将其所持有的资产（投资组合）在市场中变现过程中价格的不确定性与可能遭受的损失。开放式基金没有发行规模的限制，可随时增加发行，也可随时赎回。当投资者申购新的基金单位时，基金规模就扩大，而赎回时其规模则缩小。由于开放式基金具有较大弹性和流动性，基金管理人在制定投资目标和投资组合时，首先必须考虑到基金的流动性风险，指数基金作为开放式基金的一种同样存在流动性风险。在目前中国股票市场，上市公司业绩波动幅度极大，上市公司素质普遍不高、优质蓝筹品种稀缺的情况下，难免出现很多机构同时重仓持有某一只股票的情况。致使一些流通股与总股本差别较大的股票流动性非常弱。机构共同持有的部分股票数量一度接近或超过流通股本的20％，个别股票持有量甚至达到30％，随后一个月内这些股票的换手率普遍较低，个别股票全月换手不足10％，反映出股票活跃程度明显降低。而指数基金进出“门槛”———申购和赎回费用相对较低，无法抑制流动性需求较高的资金流入对本基金并带来日后的压力。指数基金为应付赎回资金，在跟踪指数的程序化交易中，如果个别股票的交易流动性差，则指数基金将面临流动性风险。

　3、其他风险
　　我国的市场属低效率市场，股市信息的完全性、分布的均匀性和时效性都很欠缺，并且市场上还存在着制度缺陷和许多的不规范行为。如我国证券市场的涨跌停板制度和流动性不足等缺陷，新股配售和增发配售等机制的存在等，给指数基金的运作带来一定的困难，增加了跟踪成本。指数基金分散投资的广度远远大于普通基金，理论上应根据各股票在指数中的比重，投资所有构成指数的股票，致使个别股票的损失不会对整体投资产生大的影响。但我国上市公司的股权结构中存在着大量的非流通股份，由此建立的股票指数给基金组合的构造带来一定的困难。而且，“上证180”毕竟只是上海市场的成份股指，抛开深圳市场，不能充分反映证券市场的情况，所以指数基金的运作存在一些市场发展中特定的风险。

通过上文可以看出，由于指数基金种类多，因此面对的风险各不相同，但是无论是哪一种种类，蕴含的风险都是需要引起投资者重视的，如果是投资的新人，不想面对太多的风险因素，可以选择购买 理财保险，风险小，回报稳定，是稳健投资的不二选择。