险企任性全靠"万能险"？

高潮迭起的年终大戏宝万之争，在安邦介入之后，形势突变。12月23日晚间，万科官网醒目位置发布《关于欢迎 安邦保险集团成为万科重要股东的声明》。与此同时，安邦官网上也发布声明，称看好万科发展前景，会积极支持万科发展，希望万科管理层、经营风格保持稳定，继续为所有股东创造更大的价值。

　　这互诉衷肠的一幕，不禁令外界猜测，二者已经结盟对抗宝能系。而不管是宝能系还是安邦，其背后的资金来源均离不开万能险。万能险到底是怎么回事，能让险企任性举牌？记者从杭城几家大型险企了解到，万能险是眼下主流的保险产品，因门槛低、期限短而被不少投资者当成短期理财产品进行配置。

　　宝万相争万能险躺枪

　　2015年12月17日，王石在北京万科会议室里发表内部讲话，揭开了宝万之战的面纱。在这次讲话中，王石矛头直指宝能系的资金来源之一——万能险。他说，宝能系购买万科的第一份钱来自万能险，就是短期债务。短债长投这个风险是非常大的。他们层层借钱，循环杠杆，没有退路。

　　对此，前海人寿发表声明称，万能险起源于欧美，已有近百年历史，2000年左右引入我国，是人身保险的常见产品类型之一。前海人寿严格遵守并符合中国人民银行关于反洗钱的有关规定，定期接受中国人民银行的监督指导。

　　虽然对于万能险洗钱说，前海人寿回应认为完全合规。但由万能险引发的风波却并未就此平息。事实上，今年下半年以来，有钱任性已成为资本市场对于险资的标签之一。

　　在其他金融机构频频曝出资金缺口的当下，保险业为何能够独善其身，甚至蒸蒸日上？万能险被认为是公开的秘密。在二级市场上频繁举牌的保险公司主要为民营保险公司，他们在权益资产配置上更为激进，通过权益投资驱动负债发展，以获取更多利差收益以及业务规模。国金证券分析师徐飞指出，其中，销售万能险正是其实现保费规模飞跃的重要渠道。

　　有统计数据显示，今年前10个月的寿险保费收入中，有23家保险公司的保户投资款新增交费(以万能险为主)超过原保险保费收入。保户投资新增款交费与原保险保费比中，排名前十位的分别为安邦养老、珠江人寿、国联人寿、华夏人寿、昆仑健康、渤海人寿、复兴保德信、东吴人寿、信泰人寿、正德人寿。

　　不难看出，这些保险公司均为中小险企。而借助万能险保费，不少中小险企的保费规模已成长为中大型保险公司。

　　年内最高结算利率达7.99%

　　万能险是一个什么样的险种，在寿险保费中又是一个什么样的地位，结算利率又如何呢？

　　保监会披露的数据显示，今年前10个月，人身险规模保费约2万亿元，其中以万能险为主的保户投资款新增交费6024亿元，占规模保费约29%，近三成。从万能险与原保险保费的比率来看，万能险占原保险保费的42%。

　　万能险取胜于高收益率。国金证券最近发布的研报显示，今年4家保险公司的22款万能型保险的结算利率均超6.3%，其中，生命人寿的6款万能型保险型结算利率均超7.12%，结算利率最高的为富德生命e理财F款财宝二号年金保险(万能型)，结算利率7.99%。

　　对于万能险市场的火爆，中国人寿杭州分公司个险销售部有关负责人分析道：现在主流保险产品还是以万能险和分红险为主，因为这些产品基本都是保底的，就算情况不好也不会亏到已支付保费，比较稳健。此外，万能险受欢迎还因为有门槛低、期限短等特点。记者注意到，有些万能险最低1000元就可以买，除了大部分产品要求最低持有一年，个别万能险产品更是将这个期限缩短至3个月。

　　事实上，万能寿险之万能，在于投保人在投保以后可根据人生不同阶段的保障需求和财力状况，调整保额、保费及缴费期，确定保障与投资的最佳比例，让有限的资金发挥最大的作用。万能险的设置中，所缴保费被分成两部分，一部分用于保险保障，另一部分用于投资账户。

　　但目前市面上的万能险保障功能并不完善，有的只保障身故，有的则同时保障身故和全残。如果发生保险事故，保险公司赔付的保障金额基本上仅为万能险账户价值的105%。与预期收益率相比，保障功能几乎可以忽略不计，这也令不少投资者将其当作纯粹的短期理财产品进行配置。

　　而对于一些万能险产品结算利率出现波动的情况，有保险业内人士指出，保险公司如果属于资本市场比较活跃的参与者，那么该公司在万能险资金配置中，权益类资产比重可能偏高，也就会受资本市场波动影响比较大。