定价利率不会无限放开

　　定价利率不会无限放开

　　定价利率改革将是2014年下半年投资者主要关注的话题，尤其是分红险定价利率市场化关系行业佣金的变化，目前新单保费的90%、规模保费的80%以上都是分红保险，因此，分红保险定价利率市场化改革可谓牵一发而动全身。

　　保监会近日内部下发关于征求对《万能保险精算规定（征求意见稿）》意见的通知，万能险费率改革有望于下半年启动，改革涉及增加万能险风险保额、初始费用率和退保费用率调整等。

　　此次费改未涉及定价利率调整，据报道，此次征求意见稿对风险保额的调整为：意外和疾病死亡风险保额不低于保单账户价值的20%，意外死亡风险保额不低于保单账户价值的50%。而此前规定为个人万能险在保单签发时的死亡风险保额不得低于保单账户价值的5%。期缴万能险的基本保险费初始费用上限比例，第一年和第二年分别为40%和20%，而2007版相关文件的规定则是50%和25%；趸交万能险的初始费用上限比例，5万元及以下部分和5万元以上部分分别为5%和3%，2007版的规定是10%、5%。退保费用比例上限，第一至第五年分别为5%、4%、3%、2%、1%，2007版的规定是10%、8%、6%、4%、2%。

　　种种迹象表明，万能保险定价相关规定会在近期推出，但短期不会推出分红保险的定价利率改革措施。最快的情形是2014年放开万能保险的最低保证利率，由于万能保险属于账户累积型，除非将保证利率设定很高（如7%），否则只要保证利率低于结算利率，放开万能险的保证利率对万能险产品的价值将没有明显影响。

　　而分红保险2014年定价利率放开的可能相对谨慎，主要原因是保监会过去几年提倡保险产品回归保障，如果目前时点放开分红保险定价利率（目前行业新单保费分红保险占比接近90%），那么在同样保底利率基础上，客户更倾向购买分红险，回归保障又成为一种空话，这与保监会过去几年倡导的理念相背离。未来更可能的模式是将分红险保证利率从2.5%上调（如3.5%），但不会放任定价利率无上限。