平安来一场“田忌赛马” 万能险份额逆势翻番

　　自去年下半年的平安人寿万能险逆势扩张，仿佛是一扇保险版罗生门。

　　对于平安此番反常规出牌的缘由，来自平安人寿内部相关方，及其同行们等的解释并不如先前坊间所猜测的那么简单。

　　随着调查的逐步深入，除了被外界容易理解的平滑准备金充足论之外，支撑平安人寿万能险逆势而动的说法，还有令业内颇感不解的高内涵价值说，以及为平安资产管理公司预判今年国内资本市场可能前抑后扬而埋下伏笔的吸金论。

　　值得玩味的是，对于后两种解释，提出一方均遭到了反对方的严辞批驳——孰是孰非？迷雾再次缓缓升起。

　　份额逆势翻番

　　去年8月5日，中国平安官方网站的一则在7月和8月这两个传统意义上的寿险销售淡季，首度尝试在代理自己产品的各银行网点开展全国性的万能险促销活动的公告，吹响了平安人寿万能险反攻的号角。

　　尽管后来因为与监管层防止银保大起大落之意有些出入，促销活动棋至中盘便戛然而止，但身为国内保险业内万能险元老，平安人寿意欲力挽近几年的万能险颓势所做的努力并未停歇。此后，平安人寿在继续维持高结算利率的前提下，进一步通过大肆招兵买马、开拓新的银保渠道以及增加费用开支三管齐下，收效立竿见影，其万能险市场份额在今年头两月大幅增加。

　　截至去年年底，中国人寿、中国太保、中国平安、新华保险、泰康人寿、太平人寿和人保寿险国内7家主要的中资银保巨头的银保保费总收入约为2982.1亿元，其中中国人寿、泰康人寿和新华保险分别占据前三甲，占比分别为47.6%、12.6%和12.4%。而平安人寿银保则仅以142.5亿的保费收入，位列其中的倒数第二位，占比仅4.8%。

　　按地区来看，北京、上海和广东三大兵家必争之地，与前几大寿险巨头相比，平安银保几乎全线落败。例如在北京，平安仅占11%，分别落后国寿、泰康人寿和新华保险12个百分点、7个百分点和4.6个百分点。

　　然而，这一局面在今年猛然改观。1月-2月，平安人寿银保渠道全国累计录得保费收入约65.8亿元，同比增长167%，市场占比约为8%，其中2月的保费收入和同比增速分别为39.2亿和259%。

　　在上述7大中资银保大户中，平安前两月的市场占比也从去年年底的4.8%急速上蹿至9.2%，近乎翻番。与此形成对比的是，国寿、泰康人寿和新华保险在全国市场的银保占比，分别下降了1.9%、0.2%和2.4%。

　　从自身的纵向比较而言，平安银保增长生猛，有原先基数相对较薄的原因。一平安人寿内部人士认为，因此，总体而言，平安万能的扩张还是比较适度的，这从市场比例可以看出。

　　参照其他竞争对手，平安银保市场份额翻番所伴随的大背景，则是太保、新华保险、泰康人寿等在今年实行的产品及渠道的结构调整。具体如，太保主动调整业务结构，压缩银保渠道保费收入；新华人寿则停止了银保趸交产品，并力推银保期缴；泰康人寿则干脆将叫停部分万能险。

平安田忌赛马术

　　其实，平安现在银行网点销售的90%的产品都是万能险，因为我们有非常大的优势，所以平安未来将继续力推万能险。3月27日，平安人寿一内部人士表示。

　　在该人士看来，平安万能险的一个重要优势就体现在高结算利率上。目前，平安人寿个人万能险的年化结算利率虽然已较1月份下降了0.25%，但5%的利率无疑在众多公司中遥遥领先。今年2月，包括中国人寿、平安人寿、太保、新华保险、太平人寿等数家主要寿险公司的万能险产品平均结算利率约在4%一线左右，远低于平安的水平。而太平人寿盈利多两全，更是从4.05%骤降至3.6%，成为其中年化结算利率最低的一家。

　　平安人寿万能险未来之所以能够维持高结算利率，原因之一是，其以往计提的平滑准备金还比较充足，尚能维持一段时间。