2012开门红成绩斐然 上市险企表现抢眼

　　正所谓一年之计在于春，对保险公司来说，尤其如此。年前，各大保险公司都在积极备战2012年"开门红"，从目前4家A股上市保险公司披露的1月份保费收入数据来看，似乎成绩斐然。

　　2011年，寿险行业个险和银保两大销售渠道双双受困，保费收入增速大幅放缓，拖累行业全年保费收入增速从2010年的逾30%放缓至10%左右。经历了痛苦的调整和适应后，保险行业今年能否迎来春天？

　　1月喜迎开门红

　　尽管1月份假日连连，却抵挡不住保险公司进取的决心，行业上下一致将目标锁定开门红，所幸最终结果总算令人满意。

　　北京某寿险公司一位业务主管告诉新金融记者，为了迎接今年的开门红，公司在新产品设计、宣传和人员方面早已做好充分准备，最终效果显著，她预计其领导的团队今年1、2月保费收入增速会在1倍以上。

　　事实上，A股上市的4家保险公司上周相继披露的数据显示，2012年1月保费收入同比均实现增长，开门红已是定局。

　　根据公告，2012年1月，中国太保旗下的太保寿险、太保产险原保费收入分别为122亿元、68亿元，较去年同期小幅增长4.39%和1.28%。

　　中国平安公告称，按照《保险合同相关会计处理规定》调整后，2012年1月，公司保费收入为313亿元；其中，平安寿险、平安产险分别实现保费收入211亿元和181亿元，同比增幅为16.7%和9.4%。

　　去年保费收入不升反降的龙头老大中国人寿也终于吐气扬眉，宣布今年1月保费收入为491亿元，同比增长11.84%。

　　去年四季度刚登陆A股的新华保险交出的答卷最为傲人。今年1月，按照新会计准则调整，公司原保费收入为132.4亿元，同比增长19.56%。

　　不过，相较于保费收入数据，分析师更加看重个险新单增速，因为这是寿险企业内含价值和利润的主要来源，而从分析师的调研结果来看，上述四家保险公司表现却大相径庭。

　　来自国信证券的研究报告显示，预计今年1月份，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险个险新单同比增速分别为-26%、-12%、10%、13%，若剔除春节因素影响，增速变为-12.9%、3.5%、29%、33%。

　　去年寿险步入低谷

　　尽管开门红表现不俗，但并不意味着保险企业很快就能走出低谷，事实上，今年整个保险业将继续面临银保新规、增员困难、资本充足率以及低投资收益等种种挑战。

　　在今年年初的2012年全国保险监管工作会议上，新任保监会主席项俊波将2011年形容为"极其困难"的一年，事实确实如此。

　　数据显示，2011年全国实现保费收入1.43万亿元，同比增长10.4%(新会计准则调整后)，而相比之下，2010年保险行业保费收入增速为30.44%。

　　寿险业务低迷成为拉低整个行业保费收入增速的元凶。根据保监会数据，2011年寿险原保费收入为8696亿元，同比下降10.16%。

　　中信建投保险行业分析师估计，若考虑到万能险和投连险收入(新会计准则将其剔除在外)，去年寿险保费收入与前年持平。

　　其实，寿险行业去年步入冬天，即便是行业领头羊也难以抵抗寒流入侵。按照新会计准则调整后，国寿股份、平安人寿、新华人寿、太保寿险和人保寿险2011年寿险原保费收入分别为3183亿元、1190亿元、948亿元、932元、704亿元。

　　其中，除了平安人寿、新华人寿、太保人寿同比有所增长，分别为28.4%、1.23%和1.31%以外，国寿股份和人保寿险则较2010年下降4.44%和14.64%。

　　前述中信建投保险行业分析师判断，2011年寿险保费收入增速差强人意，主要是遭遇到渠道和产品两大瓶颈因素制约。

　　该人士在研报中指出，行业现有个险、中介和直销三大营销渠道去年均遭遇到不同的难题。而产品方面也陷入瓶颈，分红和万能等投资型保险去年受股债的影响，投资收益不尽如人意，在与银行理财产品的比拼中落后，销售陷入低迷。

　　负面因素消化完毕

　　庆幸的是，新金融记者在采访中了解到，今年保险行业特别是寿险所面临的形势较去年极大改善，无论是保险销售、投资收益和偿付能力均有望好转。

　　国信证券分析师邵子钦预计，今年保险行业的三大负面因素基本已经消化完毕。一是资本市场表现好于预期；二是A股上市保险公司再融资方案基本敲定，偿付能力充足率有了较好的保证；三是保费增速虽维持低位，却已企稳回升，对保险股影响中性。

　　分析人士普遍预计，今年保险行业的投资收益率有望借助资本市场的东风，重新步入增长通道，部分投资属性较强的保险产品对消费者的吸引力将逐渐增加。

　　北京某券商分析师此前便告诉记者，去年年底银监会着手规范银行理财产品，加上今年的宏观环境应较去年好转，投连险等保险产品的投资收益率将逐步回升，有望吸引到更多消费者。

　　不得不提的是，继银保新规实施之后，保监会日前宣布启动寿险销售误导综合治理工作，寿险销售将继续朝向规范化发展。

　　保监会副主席陈文辉2月16日在出席中国保监会召开的人身保险业综合治理销售误导工作会议上指出，全行业要充分认识治理销售误导工作的重要意义，按照"突出重点、长短结合、标本兼治、综合治理、惩防并举"的总体原则，抓机制，抓执行，抓重点，发挥好舆论监督作用，坚定不移地推进销售误导综合治理工作。

　　此外，对A股上市的保险企业来说，去年一直困扰它们的偿付能力充足率问题，已经逐步得到解决。

　　今年年初，中国平安便抛出了260亿元的A股可转债融资计划；新华保险2月2日也宣布，拟发行不超过100亿元的次级债，同时拟发行不超过50亿元的债务融资工具；中国人寿去年便发行300亿元的次级债用于提高偿付能力充足率。

　　中国太保也通过注资和发行次级债的方式来缓解资本压力。根据国泰君安近期调研结果显示，截至2011年年底，太保寿险资本充足率为190%，太保产险则为200%。