平安万能险剪刀差加剧 新华“隐形”万能险

　　没有了加息、减息等货币政策的刺激，5月万能险市场继续波澜不惊，主要的高息万能险大体维持了4月的结算水平，这亦使得平安银保万能险的下调结算利率显的格外引人注目。

平安万能险优势缩小

　　很长一段时间里，中国平安和中国人寿的万能险结算利率一直位于行业中游水平，既不引人注目也不至于低得对不起投保者，几乎成为了万能险结算水平的及格线。

　　但是，2008年，中国平安的万能险很是夺目。2008年2月，中国人寿突然将当月结算利率由1月的5厘上调至6。05厘，引来市场一片关注。但是好景不长，中国人寿的高结算利率不过维持了数月便打回原形，再次回到中游水平——令人不得不怀疑一度的高息不过是招揽投保者的营销伎俩。

　　正因为中国人寿的前车之鉴，所以待5月中国平安借推出银保渠道万能险之威，将银保万能险结算利率调高至6厘一举夺得结算利率第一交椅的宝座之时，许多人认为这不过是中国平安此前策略的模仿。

　　幸而，中国平安用实际行动证明了其高结算利率的可持续性，在一众公司趁着降息大潮纷纷调低万能险结算利率至4厘上下的当口，其一直维持5厘以上的结算利率直至今年1月。直至2月才首度进入4字头结算利率区间。

　　个险、银保剪刀差加剧

　　中国平安2008年的高结算利率，银保是先锋军，其结算利率相比传统个险渠道始终有一定的溢价。如2008年5月，中国平安银保万能险的结算利率为6厘，个险万能险则是5。75厘。此后在降息过程中虽然银保和个险万能险的结算利率均有所下调，不过也是齐头并进的势头，如2008年12月，中国平安银保和个险万能险结算利率均为5。25厘。

　　进入2009年，中国平安的银保和个险万能险就出现倒挂，个险的结算利率高于银保的万能险，如此便在两者的利率走势图上出现了一个剪刀差图形。2008年2月，中国平安个险利率为5厘，银保为4。7厘，相差0。3厘；3月，中国平安个险利率为4。75厘，银保为4。25厘，差值扩大至0。5厘；而到了5月，中国平安个险利率为4。75厘不变，银保却继续下降至4厘，差值扩大至0。75厘。

　　虽然中国平安银保一度领先个险结算利率，但伴随近期剪刀差的加剧，其以往的优势已经消失殆尽。以2008年5月银保万能险上市以来的每月结算利率计算算术平均结算利率，中国平安的个险万能险为5。29厘，而银保万能险则仅为5。15厘，长期来看依然是个险能够产生较高的收益。

　　新华推隐形万能险

　　近期，新华人寿推出了名为金钱柜的分红型年金保险。由于其独特的设计，其实等于包含了一个隐形万能险。金钱柜分红型年金保险的关爱年金和生存保险金在派发后将进入名为金账户的累计生息账户之后，同样具有按月结算累计派息的额外收益，同时可随时从账户中支取现金（每年免费领取一次）。就此而言，显然和万能险并无太大区别——金账户每月的结算利率均会公布，这一点与万能险更是一致。新华人寿首次公布的5月年化月度结算利率为3。25％，相较同月万能险的4％略低0。75个百分点。但考虑到这毕竟是一款分红险产品还有其它收益方式，轻微的利差亦可接受。