万能险跑输5年存款利率 专家认为仍有投资价值

　　央行连续四次加息后，五年期定期存款利率已经由2010年10月20日加息之前的3.6％上升至2011年4月6日的5.25％。而将五年期定期存款利率作为参照的万能险，却未能跟上加息的步伐。近日，各大保险公司陆续披露了3月份的万能险收益情况。记者统计发现，上周央行再次加息后，主要保险公司3月万能险的收益已集体跑输五年期定期存款。

　　业内人士认为，短期内加息利好在保险产品的投资收益上体现不出来，长期看万能险结算利率将面临上调压力。

平安万能险收益不升反降

　　记者了解到，2010年10月之前几个月，受资本市场不景气等因素影响，绝大多数公司万能险结算利率都跌破了4％的关口，其中，泰康人寿万能险在去年7月首度跌破4％至3.875％；平安人寿万能险一款产品随后在7月亦跌破至3.875％。在此背景下，万能险销售也逐渐被分红险取代。而随着2010年10月央行近3年来的首次加息，去年11月万能险结算利率也应声而涨，并于该月跑赢了五年期银行定期存款利率收益。

　　然而，随着近期央行连续加息，使五年期定期存款利率的马车再次跑到万能险结算利率的前面。数据显示，太保、新华、泰康、人保寿险等公司最新的万能险结算利率相比同类产品，收益水平较高。其中，太平洋人寿太平盛世·长发两全保险（万能型）2011年第一季度结算利率在所有公司中最高，为5％；新华、泰康、人保寿险等三家公司的最新结算利率约为4.2％，不过，以上数据，均低于银行五年定期存款利率收益。

　　值得关注的是，最新公布的数据显示，作为行业风向标的平安人寿甚至在加息的背景下，将3月万能险结算利率从之前的4％调低至3.875％，平安逆市下调万能险的举措也引发了市场的强烈关注；而行业龙头中国人寿自2011年1月将万能险结算利率从原先的4％微调至4.05％之后，截至目前仍然维持在4.05％。

　　业内人士表示，万能险的收益与大额协议存款、债券等固定投资关联度大，央行加息，万能险未来将是受益品种，但加息影响短期内难以体现出来。

　　业内人士：仍有投资价值

　　万能险收益集体跑输定存，是否还有投资价值？

　　某外资保险公司负责人表示，万能险结算利率虽然暂时没跑赢五年期及以上的定存利率，但相比其他年限的定存来说，优势还是比较明显的，例如3年期等。万能险投资是一种长期的投资行为，必须在有稳定持续收入且拥有富余闲置资金的前提下，对收益回报做好中长期准备，长期持有才能实现利益最大化。如果短期收益不理想就退保的话，会严重影响投资者的投资收益。另外，由于加息预期依然强烈，因此目前万能险收益仍处于上升通道，未来收益会继续攀升，短期内跑输五年期定存并不能说明它丧失了投资价值。

　　一位保险分析师向《每日经济新闻》记者表示，从保险资金的特征来看，在加息周期万能险结算利率的上升要慢于银行存款利率的上升。短期看，保险公司大概有50％的资产配置于债券，加息造成债券市场价值下降和净资产的减少，从而引起投资收益的减少和净资产的减少。权益市场方面，加息对流动性的影响也会在资本市场得到体现，目前对资本市场的具体影响还有待研究。

　　东北证券一位保险分析师表示，由于自2010年以来投资收益预期不高，各家公司的产品主要以分红险为主，压缩了万能险，同时传统险种也有所萎缩。分红产品与万能险相比，由于保障成分高，产品透明程度低，同业竞争程度低，边际利润率高，因此成为保险公司重点鼓励销售的产品。

　　记者了解到，中国人寿2010年规模保费收入前5位的保险产品中，没有万能险。其中，中国人寿鸿盈两全保险是分红型保险，去年实现保费收入686亿元，占比22.63％。太平洋寿险方面，2010年，分红型保险产品实现保费收入684亿元，而万能型保险产品仅仅实现保费收入0.85亿元。