加息周期养老险可选择分红万能型产品

　　春节刚过，中国人民银行即宣布从2月9日起上调各个金融机构一年期的存贷款基准利率0.25个百分点，其它期限的存贷款基准利率也相应上调。这是继2010年10月和12月央行两次加息后，今年的首次加息。在短短的4个月内，连续的加息意味着中国已经进入了一个加息的周期。虽然央行的这几次加息幅度并不大，但是如此频率表明，央行在今年抗通胀的决心和信心很足，未来应该还会有加息的动作出现。

　　提到通胀，难免想到养老的问题。面对如今高居不下的CPI增长率，很多人都担心自己未来退休后的养老收入是否会大幅缩水。如今，除了个人社保的收入外，企业养老保险和个人商业养老保险都越来越受到人民的关注。

　　在当前中国典型的4-2-1倒金字塔人口结构下，更多的人已经从传统的养儿防老和储蓄养老，转为投资养老和保险养老，近期更是兴起了所谓的以房养老和艺术品养老等新概念。这里，我们暂时抛开投资养老这类风险较高的方式，也不去考虑以房养老和艺术品养老这些需要一些条件才能实施的方法，来讨论中国进入加息周期后，对养老问题的影响。

　　安联集团在前不久发布的2011年首个《人口结构变化报告》中显示，人口老龄化和养老难的问题正在席卷全球，每个人都将面临越来越大的养老压力。目前，对于个人而言，通货膨胀会使退休后的养老实际收入缩水，每人都需要重新考虑自己的退休计划；对于保险公司而言，未来对商业养老保险的需求将增加，也需要思考如何利用这个机遇来拓展市场。我们分别从投保人和保险公司的角度来阐述一下看法。

　　在加息通道开启后，老百姓该如何利用养老保险来抵抗骤增的通胀压力呢？其实，就当前市场的投资环境来看，不动产投资受宏观调控的影响，投资的渠道已经越来越窄，成本也逐渐增加；股市投资的风险较高，需要一定的专业知识和时间；悄然兴起的艺术品投资也是高门槛、高风险。很多人只好将钱存到银行来收取定期存款的利息。然而，按照目前的一年定期和两年定期存款的利率来看，远远低于公布的CPI的涨幅，实际利率为负。这说明，当我们将钱存在银行后的实际价值是在减少的。在这样的背景下，保险产品不失为一个合理选择。我们如果能理性正确地投资一些养老保险产品，既能防范未来养老风险，又为自身财富保值增值。

　　目前，市场上较为常见的商业个人养老保险有分红险和万能险两种。虽然还有一些个人养老保险可以提供固定的收益，但是此类产品收益已经确定，并不具有抗通胀的特点。分红型的个人养老产品通常是在提供部分固定收益的基础上，带有浮动的分红。长久以来，保险公司的分红型养老产品的大部分均投资在国债、企业债和基金等固定收益类产品，这使得它与加息之间存在明显的正向关系，可谓一荣俱荣，一损俱损。央行加息意味着保险公司可供分红的收益增加，从而使投保者的收益增加，以达到缓解通胀的目的。从2010年的情况来看，分红险的收益水平大体在3%-5%之间，个别优秀公司会更高一些，基本能够达到跑赢CPI的目标。

　　万能型的个人养老产品与分红型类似，也具有一定的抗通货膨胀的功能，而且缴费方式更为灵活，预期收益较高，并附加较高的保障特性。但是，万能险的投资风险相对分红险而言大一些。而且，高保障性的特点使得万能险的初始风险保费较高，在最开始的五年左右，投保人缴纳的保费只有小部分进入到了投资账户。因此，万能险更适合长期投资，个人在投资时需要考虑自身情况。对于一些年轻的白领们而言，由于他们风险保费低，并有较充裕的资金投资，利用万能型的个人养老产品，可以更好利用加息周期来应对通胀。

　　从保险公司的角度来看，如何利用加息周期来更好的推动养老保险产品的发展呢？在我个人看来，一是要提高现有养老产品的收益率来增加居民的购买欲；二是要设计更多创新型的商业养老产品来开拓市场。数据表明，2010年初期，各个保险公司的万能型养老产品的收益并不理想，个人万能险结算利率一降再降。许多投保人在购买养老保险时，除了看中其保障的功能外，抗通胀的收益率也是吸引投资者的要素之一。加息周期的开始，应该对各大保险公司的养老产品是一大利好。央行存贷款利率的提高，可以提高国债、基金等固定收益资产的收益率。保险公司应该抓住这一时机，提高自身投资的收益率，以此吸引更多人来关注和购买个人养老产品，更好地推动这个市场的发展。

　　在开发新产品方面，我们也可以向北美和欧洲等先进国家取经，引进一些较为成熟的养老保险产品。例如，在北美的养老市场上，许多养老保险产品都以变额年金形式出现。变额年金与我国市场上的投连险形式类似，保费中包含寿险的保障因素，年金给付则与投资在资本市场的市场价值挂钩。而且，变额年金还通常附带保本的特征，当投保人发生死亡、退保或部分支取时，变额年金可以提供一定程度的保底比例。这大大降低了投保人的投资风险。当然，这也给保险公司在投资手段和效率方面提出了更高的要求。有消息称，从2010年年底，保监会和几大保险公司已经开始此类产品的研发，有望在最近登陆我国保险市场，希望此类产品能丰富中国的养老产品市场。

　　我国的养老问题日渐严峻，加息周期也意味着市场未来的通胀压力骤增。但是，我们可以利用加息的契机，更好的发展养老保险产品市场，既可使老百姓做到老有所养，又可使养老保险公司更加良性发展，做到鱼和熊掌两者兼得。