中融人寿半年吸纳10亿保费 万能险高利率靠投资

　　3月1日，在上市公司江西长运的年报中发现，目前最年轻的寿险公司中融人寿出现在公司前十大流通股东中，这对于尚属小型的保险公司来说，并不常见，同时对于一家保费不足10亿元的新兴保险公司来说，也算一笔不小的花销。

　　再看看中融人寿在承保业务上的市场策略，针对个人的7款寿险产品中仅有3款分红险，却有4款万能险，高达5.60%的万能结算利率同业无人出其右。可见，其在承保业务上与投资一样凶猛。

　　10亿保费只用了半年时间

　　中融人寿成立于2010年3月，其前身是历时6年难产的正华健康险公司(后来重组更名长青健康险)。成立之初，中融人寿注册资本仅有2.2亿元人民币，刚刚满足监管最底线。出资股东有6家，以上市民企中科英华为首。成立不足一年，截至2010年底，公司保费收入达到9.36亿元，离10亿元仅差一步之遥。并且实际上，中融人寿自2010年7月份，才刚刚开始收到37.12万元的保费，所以到年底接近10亿元，差不多只用了半年时间。期间，中融人寿单月保费收入增速非常惊人，从8月份到12月份，依次分别为4237.63%、2132.53%、-92.87%、199.23%、496.90%。

　　在保费迅速增加的背景下，中融人寿去年年底又连续获批上海分公司、北京分公司两家分支机构。今年年初，注册资已支付保费又增加至3亿元。中融人寿的发展速度有目共睹，但是成立第一年，中融人寿在尚没有已经开业的分支机构的情况下，实现这样的战绩靠的并不是攻城略地，而主要应该是有竞争力产品。从中融人寿官方网站获取的产品信息让我们有些吃惊。在公司公开信息披露栏的产品目录中，共计22款产品，但只有7款是针对个人的寿险产品，其他15款产品竟然均为团体险产品，包括寿险3款，健康险10款，意外险2款。而在7款是针对个人的寿险产品中，除了中融创盈终身寿险(分红型)A款外，其余6款竟然全是趸交产品。

　　很显然，刚刚成立的中融人寿在产品策略上比较激进，主打的是趸交寿险和团体险产品。除此之外，在中融人寿的产品名单中，我们注意到中融人寿又似乎特别青睐万能险产品。因为在当前分红险一险独大的市场环境下，中融人寿针对个人的7款寿险产品中仅有3款分红险，却有4款万能险。

　　结算利率5.60%靠投资支撑？

　　而对于万能险的青睐，不仅仅表现在产品数量上，更表现在产品的竞争力上。公司官方网站显示，中融人寿的万能险产品中融融盛连年终身寿险(万能型)B款，今年1月份的年化结算利率5.60%，据《证券日报》保险周刊不完全统计，这一结算利率在所有保险公司的万能险产品中遥遥领先，无人出其右。而一个公司的万能险产品结算利率往往反映公司推进这一产品的意愿。因为结算利率是由保险公司定的，主观决定性比较强，如果保险公司想提高产品的竞争力就会把结算利率定的相对高些。这是业内人公认的说法。可是，支撑如此高的结算利率的又是什么呢？中融人寿又为何如此推崇万能险？

　　或许我们应该回到江西长运了。中融人寿2010年四季度建仓3358470股，因为该股四季度的走势基本是一路上行。取该季度均价11.55元/股粗略计算，中融人寿投资江西长运上的资金差不多有4000万元。根据去年8月出台的《保险资金运用管理暂行办法》，保险公司投资于股票和股票型基金的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的20%。而目前中融人寿注册资已支付保费只有3亿元，保费亦不足10亿元。4000万元，也就是说，中融人寿把相当一大部分股票投资资金压在了江西长运一只个股上。这与大多数中小型保险公司倾向于分散投资的做法不同。

　　在江西长运这只个股上，中融人寿多半是盈利的。虽然该股今年1月份曾经出现下跌，但节后的回调，让其股价回升到12月下旬的水平，也就是高于12月下旬之前的水平，所以只要中融人寿是在此之前的两个半月建仓江西长运，都是盈利的。业内人士分析认为，中融人寿这种投资风格，风险大一些，收益也会相对高一些。这正是支撑公司万能险高结算利率的原因。而高的结算利率就会提高产品竞争力，为此带来源源不断的保费，再进行投资，如此形成一个循环。依靠投资能力带动公司运营，这是一些新保险公司开业之初支撑快速盈利的路径。尽管如此，中融人寿集中一只个股持仓的投资手法在业内还是不多见的。这种把鸡蛋放在一个篮子里的做法还需谨慎，毕竟这很考验公司的选股能力。某中小保险公司相关负责人士这样认为。