再次加息 万能险压力陡增

　　兔年春节长假尚未结束，央行便再次上调利率。而这次偏向储户侧重存款利息的不对称加息，使得存款利率和万能险结算利率之间的利差扩大，使得万能险的结算利率对于新投保者而言大幅下降。

　不对称加息照顾储户

　　从今次加息的具体变动来看，这仍是一次倾向于照顾存款储蓄者的不对称加息，存款利率的上调幅度明显大于贷款利率。

　　首先，本次央行将活期存款从原有的0.36厘上调至0.4厘，使得活期存款储户亦可享受到加息的好处；其次，长期存款加息幅度大于短期存款，5年期从4.55厘上调至5厘，上调幅度为0.45厘；3年期从4.15厘上调至4.5厘，上调幅度为0.35厘，两者均大于基准一年期存款利率从2.75厘至3厘0.25厘的上升幅度；当然，本次三个月和半年存款也分别上调0.35厘和0.3厘，无疑是拉大短期定存与活期存款的收益差距，鼓励储户将活期存款往定期存款转移。最后，本次存款利率上调幅度大于贷款利率。

　　万能险优势锐减

　　虽然万能险和定期存款是两个截然不同的投资品种，但不可否认在实际销售渠道中这两者往往是竞争者，而在评价万能险收益水平时，定期存款也是重要的参照指标。

　　万能险随时可以支取，这是其在流动性上的重大优势。正因为具有这一优势，所以一般会将万能险结算利率与一年期定期存款利率做比较。若以此作为评判体系，那么万能险仍有优势。目前平安、泰康这两大绩优万能险的结算利率均在4%以上，相比不过刚刚提升至3%的一年期定期存款，依然有1%的利差优势——更何况万能险有着接近于活期存款的流动性优势，可以在任何需要的时候支取。

　　不过，上述的比较实际上仅适用于已持有万能险较长时间的投保人。毕竟银行存款是零成本的，即使是定期存款提前支取也不过是按照活期存款利率结算，已支付保费还是得到充分保证的。但是万能险则不同，其在投保时一般便会被收取2%的初始费用，而在前五年内提前支取亦会收取退保费用，一般是第一年5%，此后每年递减1%，至第6年才可无成本退保灵活取回资金。从附表的对比可以看出，若储户每年都选择存一个定存，并且利率均为3%的话，五年可实现15.93%的累积收益，并且任何时点取出至多是获得上年收益加上活期利息。但是万能险则不同，若按照目前市场较高的4.2%结算利率来估算，第一年若提前支取是无法保本的，而在第二至第四年虽然保本，但也未能跑赢一年期定存，万能险真正的优势，是在第五年及之后。显然，万能险即使相比一年期存款仍有1%的利差优势，但必须持有较长时间规避退保成本并且用利差优势弥补了2%的初始费用之后，万能险相比银行存款才能在收益和流动性两方面存在优势——正因此，一个理想的万能险持有时段最好在5年以上。

　　期待万能险利率上调

　　当然，上述的演算均是静态数据。事实上万能险结算利率亦会根据市场的情况而涨涨跌跌。从2011年1月的结算利率情况来看，由于本栏跟踪的公司发布时间均在加息之前，所以结算利率均按兵不动，仅中国人寿[21.790.55%]轻微上调结算利率0.05个基点至4.05厘。如不出意外，各保险公司未来公布的2月结算利率应该大多会同步上调。

　　不过，万能险虽然具有结算利率灵活可上调的优势，但这亦是一把双刃剑，毕竟在降息周期中其结算利率亦会下调，不似定期存款可锁定收益。正因此，若未来万能险利率大幅上调，投资者也不可被月度数据给吸引，而忽略了降息的风险。目前5年期存款利率已经达到5厘，若今年继续多次加息，回升至上一个高点5.85厘是完全有可能的，虽然定期存款是单利，与以复利表述的万能险不可直接类比，但是换算后5.85厘单利亦相当于5.266厘的复利收益，万能险在高息期的确可以达到5.5厘甚至6厘的高水平，但是一旦降息也会快速滑坡，5年内要实现5.266%的年化收益绝非易事，甚至可以说是不可能的事。正因此，对于那些数年内不准备动用的资金，等待5年定存利率继续上调后定存锁定长期收益，也许比选择万能险更好的选择。

　　当然，万能险绝不仅仅是定存的竞争者，其还存在保障的属性。尤其是可附加的年缴型自然保费的寿险、重疾险可以让你在年轻的时候以极低的保费获得较高的保证，这其实才是万能险更大的价值所在。