2010年万能险渴望翻身

：曾经被保险公司标榜为高收益险种的万能保险， 2009年以来的投资收益率表现平平；在国内资本市场逐步回暖的情况下，还没有任何一款产品的年结算利率，能够跑赢保险资金同期收益率。

收益率普遍低于4%

本刊对包括国寿(601628)、平安、太保、新华、泰康、友邦、中意、合众、阳光等在内的20余家寿险公司的数十款万能险产品收益进行调查发现，只有少数几款万能险产品的年结算利率能够超过4%。

截至2009年12月31日，阳光财富进取型年结算利率4.77%、平安个人万能险年结算利率4.62%、中意个人万能险年结算利率4.32%、泰康放心理财年结算利率4.17%、新华得意理财万能险年结算利率4%。

绝大多数的万能险产品收益率没能迈过4%这道坎儿。如国寿瑞安两全万能险年结算利率3.87%、太保华彩人生年结算利率3.85%、海康卓越理财年结算利率3.76%、生命智鑫年结算利率3.91%、英大金生金世年结算利率3.9%。

此外，太平人寿(601628)、太平洋(601099)安泰、海尔纽约人寿、国泰人寿、长生人寿、友邦保险等十余家公司的万能险年结算利率也都低于4%。

据介绍，万能险年结算利率由两部分组成，最低保底利率和单月浮动利率。保监会规定保险公司万能险产品的最低保底利率不得高于2.5%。由于绝大多数万能险产品设定一定比例的初始费用，因此实际投资收益都要低于保费乘以结算利率。

跑输保险资金收益率

据保监会统计， 2009年1至12月，全国保险资金运用收益2141.7亿元，平均收益率达6.41%。相比之下，即便是年结算利率最高的阳光财富万能险，也有近1.6个百分点的收益率差距。

2008年，保险资金收益率与万能险结算利率的表现截然相反。受到国际金融危机影响，保险资金运用收益率仅1.91%。保险公司万能险年结算利率普遍超过4%，如平安个人万能险达到5.48%、国寿瑞安万能险为4.8%、海尔纽约财溢人生为4.22%。

依靠 "保底收益+浮动利率"的收益模式，万能险几次在危难之中成功扮演寿险增长 "发动机"的角色。 2008年第1季度，万能险凭借较高的结算利率水平，在资本市场低迷环境中，迅速赢得消费者的信赖。上海地区万能险保费收入同比增长133%，有效缓解了保险公司业务增长的压力。

"2008年较低的资金运作收益和较高的万能险结算利率，令保险公司给付压力骤增。 2009年保险公司在成功利用分红险实现结构调整转型的情况下，已然失去了通过调整万能险结算利率进行业务驱动的需求。"某分析人士对于万能险结算利率逆市走向如是认为。

今年翻身可能性较小

受到保险公司结构调整和结算利率持续走低的作用，万能险业务规模发展严重受制。据上海市保险同业公会统计， 2009年，全市寿险公司万能险保费收入74.2亿元，同比减少17.8亿元，降幅达到19%。

相比保费收入下滑，更为严峻的现象是保险公司发展万能险的激情不如从前。 2009年，上海地区万能险保费收入过亿元的保险公司只有10家，同比减少2家；市场份额格局也从平安、新华两强相争，逐步转向平安一家独大。

从保险公司产品策略来看， 2010年开年阶段依旧将延续分红险唱主角的局面。新华人寿个险渠道 "尊享人生"理财计划、中德安联银行渠道 "盛世尊享"家庭保险计划均是分红险产品。唯有泰康人寿在银行渠道推出的 "稳健理财B款"，为万能险明年翻身保留了一丝可能。

谈及近年来国内市场保险产品一边倒的变化趋势，专家认为，卖方市场是国内保险市场的一大特点，随着保险公司发展模式在规模和效益之间权衡变换。

保险产品也在分红、万能、投连之间进行着快速切换。其实，每一款产品都会有其特定的需求群体，全面均衡的产品结构，应该成为保险公司努力的方向。