分红≠额外收益介绍，分红和额外收益不一样

正如高股息股票容易受到市场的青睐一样，高股息基金也经常受到人们的追捧。但在大家的口传中，存在着两个常被误解的概念。

误解一：红利是额外的利益吗？什么是股息？最流行的解释是，当羊群出毛线时，基金红利实质上是提前将基金收益的一部分以现金形式分配给持有人，而现金则从基金净值转入现金账户。

例如，王女士在新基金成立时购买了1000只基金，并选择支付现金股息。一个月后，该基金的净份额达到1.2元，王女士的基金资产达到1200元。如果每份基金份额分红0.2元，那么她的现金账户中就会多出0.21000=200元。相应的，基金单位净值也就变成1.2-0.2=1元，王女士的基金资产从1200元变为1000元，但已支付保费加上收益仍然是1200元。

所以，基金分红实质上是账面上的数字变化，并不是盈亏变化，分红的问题也就简化为持币还是持股的问题。

误解二：高分红=高收益？究竟应该持股还是持币，最终落实到对趋势的判断和风险的承受能力上。单边上涨行情中，持股的回报理论上应该远远大于持币；处在震荡行情或是进入到下降通道中，持股的风险大于持币。

因此，股利分配的时机非常重要。如果市场处于一个上升的市场，基金股息的大部分，也就是或多或少，愿意或不愿意减少头寸，扔掉手中的股票，以现金支付股息。分红以后，净值降低，如果引来大量新资金，那么基金还要重新建仓，不仅提高了持股成本，还会进一步摊薄原持有人的利益。从过往数据来看，上扬市场行情中选择高分红的基金涨势往往不如没有高分红行为的基金。相反情况下，基金实行大比例分红，不仅可以部分规避下跌风险，还可以借机调整仓位，甚至摊薄持股成本。