理财保险公司资本结构决策与管理

主要学习目标1．理解和掌握经典的公司资本结构理论与模型；2．掌握传统的保险公司资本管理的内容和方法；3．理解人寿保险公司资本战略管理的新发展；4．理解如何用VAR对非寿险公司进行长期资本战略管理；5．能应用本章内容分析和解决保险公司资本结构决策与管理中的实务问题。
　　关于资本结构的研究从20世纪50年代开始一直是公司财务管理研究中的热点,时至今日仍方兴未艾。我们这一章基于一般的公司资本决策理论来探讨保险公司的资本结构决策与管理,包括五节：第一节介绍经典的公司资本结构决策理论和模型；第二节介绍保险公司的筹资；第三节介绍传统的保险公司资本管理实务；第四节进一步介绍了人寿保险公司资本战略管理的新发展；最后一节则讨论了如何用VAR对非寿险公司进行长期资本战略管理。第一节公司资本结构决策资本结构是指企业各种长期资本筹集来源的构成和比例关系。注意这里不包括短期负债,短期资金的需要量和筹集是经常变化的,且在整个资本总量中所占比重不稳定,因此不列入资本结构管理范围,而作为营运资金管理。资本结构指的就是长期债务资本和权益资本各占多大比例。
资本结构设计和管理的目标是调整公司长期资本来源的构成,寻求公司资本加权成本最低的融资组合,以实现公司价值最大化。资本结构有两种表示方法：一是负债比率,表示长期负债与公司价值之间的比例关系：二是杠杆比率,表示长期负债与股东权益之间的比例关系。