银行建议低配黄金理财产品收益不近期不稳定

国际现货继本周一惊现一分钟“闪跌”后,本周三(7月22日)再遭“血洗”,美市盘中触及日内低点1086.90/盎司,再次刷新逾5年来的低位,最终收在1100美元关口下方。同日,黄金最低下滑至1080美元/盎司,已连续下跌10个交易日,为近20年来最长连跌记录。
昨日（7月23日）,尽管国际现货略有回升,但仍有不少机构认为,黄金跌势尚未终结。
金价近期大幅走低,与黄金挂钩的结构性产品收益也遭遇不同程度的影响。普益财富统计数据显示,截至昨日,7月到期的35款挂钩黄金的结构性理财产品中,仅有一款实现预期最高收益。
普益财富研究员魏骥遥接受《》采访时表示,黄金市场低迷,一定程度上影响了相关理财产品的收益。如果未来黄金价格进一步走低,预计与黄金挂钩的结构性理财产品将更多看空黄金。
银行建议低配黄金
本周以来,黄金价格接连遭遇滑铁卢,市场观点普遍认为,本周三国际金价继续下探,技术指标有进一步恶化的趋势。“我们维持低配黄金的建议,认为金价还有进一步下跌风险。”渣打银行财富管理部方面对《》表示,美联储加息预期将导致利率上升、通胀受压抑、美元走强、新兴市场经济放缓限制需求增长等因素,都利空黄金。虽然大多数国家或地区的通胀已开始上升,但并未见有加速迹象。
无独有偶,汇丰银行也表示,除了用作分散投资对冲工具,在长线资产类别（12个月以上）的投资组合中,黄金的价值有限。
对此,市场也有不同观点。星展银行（中国）有限公司个人银行及财富管理部执行董事及产品部总监孔淑妍表示,金价目前已处在较低位置,接近成本位,且欧洲和日本正在实施量宽,其政府债券实际收益率已为负,这对黄金价格形成一定支撑。星展方面预计,今年黄金价格将呈区间波动格局。
“万一希腊债务问题导致危机全面爆发,黄金的投资气氛就会显著改善。”但渣打方面认为,这种情况发生的概率很低。
挂钩黄金产品大多收益不佳
普益财富的统计数据显示,截至昨日,7月到期的理财产品中与黄金挂钩的理财产品有35款,均为结构性产品。在公布了到期收益率的产品中,仅一款达到了最高预期收益,为农行发行的“金钥匙如意组合”2015年第4期看跌黄金人民币理财产品。
值得注意的是,农行这款产品之所以能获得最高预期收益,金价下跌功不可没。据悉,该产品的收益规则是,如果观察日黄金价格小于或等于期初黄金价格,则到期时投资者可得6.9%的最高年化收益率。也就是说,黄金价格的下跌促使这款产品实现最高年化收益。
数据显示,除上述农行看跌黄金的理财产品外,其余挂钩黄金的结构性产品均未透露实际收益率或未达到最高收益。
尽管黄金价格拖累黄金理财产品的收益,但魏骥遥认为,即使国际金价进一步下跌,对于黄金理财产品的影响程度仍然有限。
以上述农行产品为例,可以嵌套看跌期权类的衍生品保证收益,这样在金价下跌时,不仅能保证达到最低预期收益率,也有极大机会达到最高收益。
对此,多家商业银行表示,针对未来产品的设计策略尚没有明显的变化。
星展银行方面在接受采访时表示,认为黄金未来的走势并不是趋势性上涨或下跌,而以波动为主。因此,现阶段暂时不会开发挂钩黄金的相关产品。
此外,虽然近期与黄金挂钩的理财产品收益大多不理想,但结构性理财产品的已支付保费仍相对安全。
事实上,国内许多银行的结构性产品其实并非真正意义上的结构性产品。如的“智盈宝”保本浮动收益封闭式人民币结构性存款理财产品,2015年第23期1MA款,其衍生品部分设置了两个与黄金价格挂钩的障碍。当黄金价格高于或等于2600美元/盎司时获得最高收益2.87%,或者当黄金价格低于400美元/盎司时获得最低收益1.50%,否则均获得中间收益2.67%。从历史数据来看,400美元/盎司与2600美元/盎司均可以视作不可能触碰到的极值,因此可以把该产品看作是一个保证收益型理财产品,预期收益率为2.67%。