理财该如何不再成为传统信贷的延伸呢？

随着中国经济结构的调整,商业银行的经营模式也在发生相应的变化。一个最明显的变化是商业银行贷款业务从去年的重视增量以保证经济增长转变为了有保有控,各家银行纷纷开始了 二次转型 ,力争尽快改变一直以来依赖存贷利差盈利的传统发展模式。
在此背景下,针对银信合作领域出现的利用理财产品绕开存贷比等监管指标变向扩容贷款的现象,银监会于去年底发布了《关于进一步规范银信合作有关事项的通知》,明确要求银信合作理财产品不得投资于发行银行自身的信贷资产或票据资产。然而,银信合作领域的另一类理财产品 信托贷款类理财产品并不在调控之列。保留这个 口子 使银行依然可以达到变相放贷的目的。这类产品一旦 过热 ,仍将有可能对未来的宏观调控产生不利影响。
二银行 不应该是理财的发展方向
据用益信托工作室的数据显示： 2010年前两个月银信合作信托贷款类产品发行虽然在数量上远不及2009年政策出台前的两个月,但占比却大大增加。从市场上产品的具体销售情况看,信托贷款类理财产品也确实收到了投资者的热捧,很多银行网点反映该类产品上市当天就已被抢购一空。
信贷类理财产品的增长势头令人担忧,因为这样的理财贷款实质上从事的是与银行贷款基本同质的业务,是把银行理财变成了 二银行 ,让银行理财与传统银行发挥着同样的功能。对很多银行来说,因为银信合作贷款类理财产品大受客户欢迎,因此前期银信合作理财产品积累了大量的客户群,如果放弃将是一种损失。然而,打着理财的幌子发放贷款,对理财业务的本质是一种偏离。中国社会科学院金融研究所金融产品中心研究员王伯英认为,任何一款理财产品都可以看做一种投资策略的凝结,银行理财产品为投资者提供了一种介于定期存款和股票及基金投资之间的理财方式。
其中,信贷类理财产品以其卓越的收益性和稳健性受到广大投资者的青睐,同时许多发行机构也将信贷类理财产品作为腾挪转让信贷资产的工具,利用其规避信贷监管。因此,将信托贷款作为理财产品的投资渠道,让投资者分享收益,实为不错的选择,然而将其作为规避信贷限制的做法值得警惕。 银监会纪委书记王华庆曾经在一次会议发言中提示各银行,国内银行在理财业务的发展定位上存在着一定的偏差。
有的银行将理财产品视为吸收存款的工具,有的银行将理财产品作为营销贷款、维护大客户的手段,使得理财产品仅仅成为传统信贷业务的延伸。无论从监管层领导的直接表白,还是从银监会对信贷资产类理财产品的政策调整中看出,这一现象已经引起监管者的注意,并正在通过政策手段调整这种偏差。但是从目前贷款类理财产品的发行趋势看,这类产品也不应该被忽视。
理财健康扩容呼唤丰富渠道
目前,我国银行业能够提供的理财产品种类除了信贷类之外,还包括投资于债券市场、票据市场以及组合投资类、结构性理财产品等。然而,除了贷款类理财产品能够为投资者提供不错的收益率且风险相对较低之外,其他各类产品并不能满足这样的需求。因此,这类产品受到市场热捧正说明了我国银行理财渠道的匮乏。一位银行人士也坦言： 投资者要求风险低、收益高的产品,但信贷资产类产品受到调控之后,短期内也只有贷款类产品还能提供类似的风险评级和收益率。
不管是信贷资产类理财产品还是信托贷款类理财产品,显然,这样的理财产品在目前理财渠道并不丰富的情况下,满足了客户要求稳定性和高收益性的需求,但是从根本上说,这类产品虽然也是在为客户提供财产增值服务,但很显然,让银行理财从事与银行信贷基本同质的业务,显然并不是理财业务的本质。而这种现象也正是银行理财定位不明的一种表现。特别是当成为银行信贷延伸的理财产品在所有理财产品中占有绝对多数的规模和数量时,这种不正常更应该发人深思。
任何一个成熟的金融市场都不应该依靠金融机构的 自觉性 实现健康发展。王伯英认为,造成这种现象的原因是,由于国内金融衍生品市场尚不成熟,银行理财产品的投资渠道匮乏,信托贷款依然是理财产品的重要投资渠道。当前可以通过增加信贷转让透明度的方式加强信贷类理财产品的监管,同时应不断丰富银行理财产品的多样化投资渠道,最终实现各类理财产品的均衡发展。
贷款交易二级市场能否解决 理财贷款
在具有市场基础以外,信托贷款类理财产品热销的另一个原因是银行确实有贷款的需求。那么,解决了银行信贷冲动问题,银行是否就能够不再借道 理财 发放贷款？ 目前有观点认为,应该建立银行贷款的转出平台以解决银行存量信贷资产问题。王伯英认为,建立银行贷款的二级交易市场,可以增加银行存量信贷资产的流动性,银行可以通过交易平台转让信贷资产,可以盘活银行资金,在经济下行周期,能起到缓解银行惜贷的作用。这一平台的推出在一定程度上会减弱银行通过发售信托贷款类产品腾挪存量贷款的动力。
事实上,建立银行贷款交易二级市场已经提上了监管的议程,试点已经在银团贷款方面展开。王华庆于去年底在公开场合曾经表示：将择机推动银团贷款交易二级市场的建立,鼓励银行通过银团贷款等方式加强贷款集中度风险防范,形成更加市场化的贷款风险分担机制,增加银团贷款的流动性。今年1月,《银团贷款转让交易示范文本》正式发布,成为银行业协会自发布一级市场示范性文件以来,首次对银团贷款交易二级市场进行引导和规范。 贷款二级交易市场的建立无疑将对银行业的发展起到推动作用。但是,也有观点认为发展贷款交易二级市场将会对国家经济政策产生不利作用。
针对这个问题,王伯英认为贷款交易二级市场建立应该不会对国家宏观调控的力度产生很大的影响。一方面,目前贷款交易市场的试点主要集中在银团贷款方面,距离所有普通贷款都可以在市场中进行交易还需一段不短的时间；另一方面,从目前得到的消息来看,贷款交易二级市场可能将只允许银行间的贷款进行转让,在银行间流转的贷款依然处于银行业整体的监管下,并不会对国家整体的宏观调控政策产生影响。