“不确定”让新年理财忐忑

2012年,我国经济政策将更强调稳定经济增长,将保持稳健的货币政策和积极的财政政策不变,并根据形势的变化及时作出预调、微调。在通胀下行和货币政策调整的趋势下,2012年的理财市场充满了不确定性。
记者在采访中获悉,2012年不论银行业如何发展,而宏观政策的不确定性,是影响理财走向的最大力量。银行人士表示,首先是监管层对理财业务监管力度的不确定性,去年银监会在理财业务监管上已多次出手,涉及销售管理、风险控制、资金池运作、信息披露等多方面,9月以来还禁止销售1个月以内的理财产品,要求清理资金池理财产品建立独立账户等。 其次,欧债危机祸及全球,影响全球经济成长与金融稳定。根据国际主要机构预测,2012年全球经济成长率恐低于3.0%,尤其美国将低于2%,欧元区甚至可能转为负数,外在经济环境趋于严峻,对我国经济的可能冲击值得关注。那么这样一些 不确定 究竟会影响哪些理财领域呢？ 银行理财 要看货币政策的 脸色 众所周知,2011年银行理财产品的大行其道,很大程度上是由紧缩的货币政策决定的。由于央行将存款准备金率提至很高的水平,加上严格的信贷额度政策,导致整个市场的资金面趋紧,一些银行不得不通过发行高收益的银行理财产品获得资金,满足信贷及考核的需求。 而从去年12月5日起,下调存准率50个基点,大型和中小型机构的存准率分别降低至21.5%和19%。可以说,降低存准率释放的资金增加了市场的资金供应,也相应降低了银行间的拆放利率。如国内银行间同业拆放率在12月份后均出现了较大程度的下调,这也是市场资金价格的最直观体现。由于银行理财产品的收益率水平与市场资金价格密切相关,因此随着存准率的下调,银行理财产品的发行量与收益率水平都将出现下降。所以,2012年的理财产品也仍然要看货币政策的 脸色 。 与2011年抗通胀的首要目标所不同的是,经济学家们对于2012年宏观政策为 保增长 ,货币政策上也将以稳定为主,很大的可能性是央行不会降息,但将继续降低存款准备金率。所以可以预测,对银行理财产品的直接影响将是规模和收益双降。 黄金市场 关注欧债危机发展态势 广晟期货番禺营业部的余伟先生表示,欧债危机仍将是2012年黄金市场最不确定因素。他说,2011年黄金价格在避险因素主导下创出了1922美元/盎司的历史新高,如果以2001年 9 11 事件作为黄金上涨的诱因算起,黄金已经连续走了11年牛市。2012年黄金价格是否还会延续这个格局,市场分歧很大。 如果以避险资产来看待黄金,投资者在操作上要注意几个影响因素。第一是美元指数。当美元同其他货币因横向比较而显示出强劲态势时,资金回流会不断推升美元指数压制黄金价格,使黄金的避险属性降低导致价格回调。第二要关注欧债危机的发展,如果债务危机衍生为银行系统的流动性危机,流动性紧缩会导致包括黄金在内的各类资产价格的大幅下跌。 第三是时间上的差异。2012年上半年是意大利等国还债的高峰期,但欧盟峰会确定的解决债务危机的新财政公约、欧洲稳定机制、IMF增资等措施需下半年才能实施,在这段时期内,债务风险将直接影响大宗商品价格,如同时伴随国际评级机构落井下石,不排除因欧洲主要债务国违约风险而导致黄金价格随着国际资本市场价格大幅回落而下跌。其实,这三个因素在2011年9月和12月黄金价格的两次大幅下跌过程中得到验证,投资者对此要有足够的认识。 股市 受经济下行影响 2012年的股市有着太多的不确定性：一,欧债危机美债危机的演绎有着不确定性；二,中国经济发展有着不确定性；三,沪深股市大盘已经调整50个月,时间上已经足够,但空间上还有不确定性。
证券分析人士认为,2012年经济下行、企业利润下降将导致股市继续向下,但是由于通胀回落较快,实体经济对货币的吸收将大大减少,同时由于经济下行也会使得货币政策相对宽松一些,这导致今年的资本市场流动性缓解,这将从估值方面提振股市。 其次,2012年的股市还将是一个低位震荡平衡市,上证指数大致围绕2300点的中枢上下震荡,上下空间10%-15%幅度。相对2011年的单边下行,今年的跌幅有限,但也乏善可陈,也许是一个较为平庸的投资年份。 他们还认为,上市公司盈利相应下降,估值上升空间有限。因此股市可能有阶段性反弹,但难有反转,至少到2012年1季度前很难看到大的牛市,股市将在经济下行和政策上行的扭力下震荡。