农银汇理：如何理解投资的多元化

不要把鸡蛋放在一个篮子里,这是关于多元化投资说得最多的一句名言。万一失手篮子掉在地上,岂不一篮子鸡蛋全都变成鸡蛋壳。但是也有一些投资专家告诫我们：不要把鸡蛋放在多个篮子里,因为你的精力是有限的。
投资多元化,到底怎样做才算理想？首先,多元化的概念是指大类资产需要进行合理配置。所谓大类资产,指的是证券、外汇、黄金、房产等。由于各种资产的收益和风险特性不同,因此在相同的经济环境或市场条件下,其资产价格变动的方向、时间和程度都可能不同,也即资产之间的相关系数不同。比如,当经济处于非景气阶段,投资市场避险情绪增加,股票资产价格下跌,而黄金价格上涨,两者之间相关系数为负。在一个资产组合中,某资产与其他资产的相关系数越小甚至为负时,该资产对投资组合的分散风险和多元化作用越明显。资产配置就是利用这一原理,将资金合理有效地配置在不同资产之间,起到分散风险优化组合的目的。
多元化也不可盲目为之。买一些股票、买一些基金,再加上房产、黄金、外汇等等,资产类别多得自己无暇顾及,任其随着时间的变化涨跌起伏,也是对多元化的一种曲解。其次,对于同一资产池,要根据自己的风险承受能力,资金的使用时间等情况进行多元化配置,避免单个行业、或单个公司的投资风险。有的投资者说：你看,我的资产组合非常多元化,我买了20多只股票。投资标的的多寡并不是多元化的唯一标准,若这20多只基金均属于相似属性,比如都属于地产、有色等周期性行业,或均属于同类主题炒作板块,即使拥有数量很多,也不能有效规避其中的风险。
当然,对一些投资者来说,多元化也不是非做不可。一些具有辨别个股风险能力的专业人士,会把所有的筹码押注在很少几个标的上。股神巴菲特就不爱多元化,喜欢集中投资在几家杰出的公司身上,然后长期持有,以博取比多元化投资者更高的收益水平。但这样做的前提是要对所投资对象有极为深刻的了解。