投资理财师冷静的利率投资法

1998年进入银行工作的张申,2003年才开始个人的投资。今日,即使是经历了金融危机、大幅市场波动,张申仍可笑言近三个月收益率超过20%。
市场周期在循环中变化,面对当前希望与危机相伴的焦灼市场点位和氛围,张申显得更加镇静。他对于损失和得到的理解很有意思：很多人面对损失第一反应是恐惧没有理由、不择手段的逃避风险他坦言,投资是一个探索的过程,在探索中不断去寻找真正有价值的标的。如果从这个角度看投资,真正适合投资的人不会超过现在参与市场人数的20%。
投资结构,保持流动性2003年,开始个人投资之初,张申选择基金和债券。但是,由于利率降低,张申现在并不持有债券。而基金只是围绕子女未来教育而进行的基金定投,并搭配一套完整的个人商业保险计划。
我现在主要关注的是股权投资在张申看来,现在虽然以股权投资为主,但是自己不会无时无刻满仓投资,会留出固定的仓位,比如1/3来保持自己足够的流动性最多做到3/4,毕竟现在的宏观面有不确定的因素存在在创业板上市前后这段时间,我可能会去作比较确定的行业,如农业（受利于通胀预期）,基础医药行业（医改和行业自身业绩增长）,金融和房地产。创业板对于我们来说是全新的。它是否能够取代当前的壳资源？如果可以取代,对主板的影响也尚不确定,会不会拉低主板的估值？
在房地产火热的2009年,张申并未投身房地产市场。在他看来,个人房地产投资的综合收益率未必比股票更高,同时对流动性的需求也不满足自己对投资的需求随着个人资产和市场环境的发展,未来可能会有计划地配置一些房产资产在2006~2007年期间,张申曾经参与商品期货但是,由于工作原因,我没有充足的时间去盯盘。在投资上,我不做纯技术的东西。
利率宏观投资法我是一个巴迷,张申说。他不频繁交易,不是买卖快出的快枪手,选择的股票是会持有一定时间的他说巴菲特对他的影响最大,判断、了解、买入、持有、比较,我的操作都是有理由的。我有完整的投资日记,把所有的投资过程写下来。
由于在银行工作,张申对利率变化更为敏感。何时加息、降息加息的空间和频率都是张申判断的基准。虽然国内投资者可以掌握的信息不如欧美开放,但更多的是很多人放弃了判断的工具和思考。现在是低利率,债券需要在高利率购买如果又可以找到一个年回报在7.5左右的时期,我就会毫不犹豫去买张申的策略是不抄底,不逃顶因为这些是自己不可能准确做到的。
我会依照个人的判断标准衡量价值。虽然这个标准未必是完全正确,但是已经经过多年的积累并形成的价值中枢,并不断修正张申会根据利率、货币供应量、宏观经济指标还有美林时钟来进行资产配置最难的时期已经过去了面对市场,张申很平静。在不断的买卖中,一个人依靠一己之力战胜市场是难度较大。现阶段自己更多的精力放在对宏观的研究上。作为投资者应该有自己投资的逻辑和判断。
自上而下的投资策略就是从宏观到微观。判断宏观基础,再去决定自己是否要做,怎么做。现在张申看指标,发电量、CPI、PPI、经理人指数、出口和M1、M2以及信贷投放等货币指标。张申通过指标判断经济是否进入相对良性状态,从而选择行业。普通投资者很难判断公司的价值,所以,判断宏观更重要投资首先要量力而行,做自己能够把握的。投资对外是和交易对手、市场做博弈,对内是对自己人性的一个挑战。所以从行为金融看,股价波动是正常的,影响你投资回报更主要的是来自你内心的波动。很多人赔了很多还是不懂,只是等着股票自己涨回来。虽然,根据价值原则,肯定会有一天涨回来,但是你要考虑时间成本。面对市场很多人是被动的,因为人们没有一套完整的逻辑,所以不清楚市场的真实面貌。要知道,投资是动态的,不同时期要根据不同市场环境做必要的调整,被动的死守从长期来看获得基准回报的概率都很低,更不要说超额回报。