2014年会更多的信托和理财面临违约风险

澳新银行最新研报指出,过去一周中让外界对中国的信托和理财产品的风险开始给予高度关注,虽说此次信托产品违约是个案,但这将给中国的信托和影子银行也带来更大的压力,这些产品的存在,也使得2014年将成为风险攀升的一年。
据报道,这个价值30亿元人民币的信托产品是向一家煤炭企业发放贷款,而这家煤炭企业倒闭,企业所有者遭到拘留,所经营的煤矿被关闭,此信托产品的到期偿还因为引发了高度关注。山西政府可能会担负部分赔付的责任,可能承担50%的赔款额。其他相关的两个相关单位,商业银行和信托公司,可能分别承担25%的赔款。
经过过去几年的快速增长,信托公司和信托产品遭到越来越多的质疑。前面所提到的这个可能违约的产品个案,是信托与银行合作提供的产品。也就是说,信托公司设计并创造出一种高回报率的金融产品,将它提供给银行,再出售给储户。尽管中国银监会从2012年开始已经禁止信托公司和银行之间的这种合作,但过去发行的这类产品有些尚未到期,所以仍然被储户所持有。
随着经济形势的变化和中国央行打击影子银行政策的推出,很多类似的理财产品将可能面临不断增加的违约风险。而最近这个信托产品违约的个案,也将给中国的信托和影子银行也带来更大的压力。由于这些产品的存在,2014年将成为风险不断攀升的一年。
澳新指出,中国2009年以来地方债务攀升,这或许意味着,当中国需要为社会福利加大开支的时候,可能会控制公共支出。这种公共开支的缩减可能对经济增长带来下行风险。借贷成本的上升可能也将增加地方政府融资的风险。地方政府可能转向影子银行系统来融资,而境内资金流动性的状况将使得影子银行的融资更加困难。
一些地方政府对于中央政府的转移支付高度依赖,中央政府转移支付是它们财政来源的重要部分。尽管中央转移支付占地方政府收入的比重从2009年顶峰的46.7%稳步下降,2012年中央转移支付仍然占到地方政府收入的42.6%。
事实上,如果没有中央政府的转移支付,很多省市级政府可能会出现较大的财政赤字。大部分中部和西部省市,较沿海地区发展相对落后,如果没有中央的财政支持,这些地方政府的财政短缺数额可能超过当地政府收入的100%。从国内生产总值来看,这个缺口可能占到中部省市国内生产总值的8.7%到14.7%,而西部省市可能更高
2014年中部和西部省市的信托公司和地方融资平台可能会面临最大的债务压力。值得注意的是,贵州,云南,西藏,青海,宁夏和新疆的信托公司和地方融资平台出现偿还风险的可能性最大。
澳新称,2014年将是金融风险攀升的一年。监管当局,地方政府和金融机构都需要稳步前进,有耐心的稳步减少债务负担。总之,金融危机以来快速积累的债务与中央政府采取的刺激政策有关。但不应该让道德风险大行其道,如果这样,中国的金融系统也将崩裂。