权益类保险资管收益率赶超公募同台竞技胜算几何？

2020-10-012020-10-01 20:32:12

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前言：今年3月25日，银保监会发布了保险资管新规。其中，就权益类产品来说，Wind公开数据显示，今年以来，部分权益类保险资管产品的投资收益率已然超过了公募基金。保险资金已经成为资本市场仅次于公募基金的第二大机构投资人。不过，今年以来，部分权益类保险资管产品呈现出赶超之势，相对收益也有较好表现。不过，在权益类保险资管产品内部，目前业绩分化更加明显。在160只具有收益率数据的权益类保险资管产品中，就有10只产品负增长或零增长，占比6.25%；而在权益类公募基金中，仅不到1%的基金产品出现负增长。

　　权益类保险资管收益率赶超公募同台竞技胜算几何？

　　作者：安卓

　　[ 截至2020年5月底，保险资金运用余额达到19.6万亿，其中投资股票和基金的规模约2.6万亿。 ]

　　今年以来，资本市场延续去年走势，尽管一度受到疫情影响，但随即震荡反弹，并于7月初创出新高。

　　在过去7个月的时间里，保险资金在资本市场上频频出手，举牌达16次之多。

　　今年3月25日，银保监会发布了保险资管新规。其中，首次明确保险资管产品可面向零售端高净值个人销售。这也意味着，保险资管将被拉进大资管行业的擂台，开始与公募基金、银行理财、信托产品、券商资管等同台竞技零售客群。

　　与大资管新规要求一致，保险资管新规中将保险资管产品划分为固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类和混合类产品。

　　其中，就权益类产品来说，Wind公开数据显示，今年以来，部分权益类保险资管产品的投资收益率已然超过了公募基金。与此同时，也有相当一部分保险资管产品负增长，且所占比例超过公募基金中负增长的比例，业绩分化较权益类公募产品更加严重。

　　那么，站在大资管的竞技台上，保险资管“胜算”几何？

权益类保险资管奋起直追

　　根据中国保险资产管理业协会发布的2019-2020年保险资管业综合调研数据，截至2019 年末，保险资管业参与主体35家，总资产管理规模达到18.11万亿，占大资管行业总规模的15%。2019年规模增速为16.45%，创下3年新高。

　　另外，截至2020年5月底，保险资金运用余额达到19.6万亿，其中投资股票和基金的规模达到2.6万亿元左右。而截至二季度末，公募基金规模为16.9万亿元，其中股票型与混合型基金合计4.2万亿元。

　　保险资金已经成为资本市场仅次于公募基金的第二大机构投资人。

　　但与公募基金追逐“相对收益”不同的是，保险资金讲究“绝对收益”，追求的是基金的“安全性”，宁愿少赚，也不能亏。稳健的策略之下，牺牲的往往是投资收益率。

　　不过，今年以来，部分权益类保险资管产品呈现出赶超之势，相对收益也有较好表现。

　　Wind数据显示，目前有72只具有收益率数据的混合型保险资管产品单位净值平均增长了24.86%，88只股票型保险资管产品单位净值平均增长了24.86%。虽然不敌同期混合型公募基金26.24%和股票型基金37.39%的平均收益率，但就投资收益率最高的产品相比较，权益类保险资管产品却实力碾压了公募基金。

　　在混合型保险资管产品收益排名中，今年以来，太平资产包揽了净值增长率最高的前5只，其中，太平资产太平之星24号、22号净值增长率均超过123%；太平资产太平之星10号净值增长率达到122.71%；太平资产太平之星安心1号、8号的净值增长率分别为85.27%、80.17%。另外，华安资产旗下的两只产品紧随其后，净值增长率分别为64.60%、50.73%。

　　净值增长率最高的前2只股票型保险资管产品同样属于太平资产旗下。其中，太平资产太平之星13号、14号的净值增长率超过了120%，分别为124.93%、121.89%。平安资管医疗主题股票精选（如意10号）紧随其后，净值增长率为66.16%。

　　在公募基金领域，混合型基金年初以来收益最高为融通医疗保健行业A，净值增长95.65%，其次为两只富国基金的公募产品，富国生物医药科技和富国精准医疗的净值增长均在84%左右。

　　在股票型基金中，工银瑞信前沿医疗独占鳌头，但净值增长未超越100%，为92.60%；另外，招商医药健康产业净值增长了90.04%，宝盈医疗健康沪港深、工银瑞信医药健康A、广发医疗保健A的净值增长均在89%左右。