保险中介走热却现资本中途折返 多机构净利润收缩

　　8月21日，A股上市公司现代投资股份有限公司(以下简称“现代投资”)发布公告，称拟将持股51%的子公司华捷保险代理有限责任公司(以下简称“华捷公司”)股权进行转让。近几年，各方资本争相涌入保险中介市场扩大金融版图，其中，不乏盲目入局者中途撤出。

　　值得一提的是，在保险业“产销分离”的背景下，保险中介机构似乎前景可观，但从目前保险中介的运营情况来看，多数机构正面临净利润收缩的窘境。其背后的普遍原因，在于资本实力受限，业务规模难以扩大，这一现状在短时间内，或也难以破局。在此前提下，业内人士分析，保险中介市场尚未饱和，各机构可从业务布局、人才培养等方面发力突破。

　　出资筹建保险代理公司后“反悔”，现代投资急流勇退

　　此次拟被转让股权的华捷公司萌生于2017年4月，彼时，现代投资与湖南湘江新区发展集团有限公司(以下简称“湘江发展”)共同设立华捷公司，当时暂定名为现代投资保险代理有限公司，注册资本5000万，现代投资持股51%，湘江发展持有其余的49%股本。

　　时隔不足两年，现代投资为何“变脸”，在各路资本纷纷向保险业、保险中介市场涌入的背景下，选择将华捷公司股权转让？对此，蓝鲸保险采访到现代投资相关负责人，其表示，出让华捷公司股权，主要是基于聚焦主业的考量。

　　公开资料显示，现代投资由湖南省高速公路建设开发总公司等5家发起人出资组建，主营业务为高等级公路的养护维修和收费经营，目前总市值约63亿，流通A股15.17亿股。2017年10月27日，现代投资停牌，并表示正筹划重大资产重组事项，今年5月30日，现代投资复牌，资产重组告一段落。

　　“另一方面原因是基于防范金融风险的考量，目前企业暂无精力参与相关业务”，现代投资负责人补充道。

　　业务布局“变卦”，意欲聚焦主业现代投资目前经营情况如何？据现代投资最新披露的2018年半年报显示，今年上半年，现代投资营业收入达到44.53亿元，较上年同期缩减了2.83%，虽然营收有轻微下滑，但盈利情况较好，归属于上市公司股东的净利润实现4.95亿，扣非后净利润为4.76亿，均较上年同期增长2成。

　　现金流方面，今年上半年，现代投资经营活动产生的现金流量净额为4.44亿元，较上年同期缩减了9.35%，而投资活动产生的现金流量呈流出状态，净额为-9.34亿元;同时，筹资活动产生的现金流量净额为4.61亿元。

　　“转让华捷公司股权对现代投资运营不会产生任何影响”，且据现代投资负责人介绍，华捷公司目前尚未确定股权受让方，会有哪路资本借机涉足保险中介市场，还是未知数。

　　“此前，存在部分资本盲目涌入保险中介市场的现象”，经济学家宋清辉坦言道，这对于保险中介具有较大的负面影响，建议企业审慎而行。

　　保险业产销分离趋势已定，多中介机构上半年净利润收缩

　　2017年以来，保险中介牌照持续走热，各路资本争相涌入，如今的保险中介市场，究竟是蓝海还是红海？

　　事实上，此前，在互联网销售平台逐步搭建的过程中，保险业去中介化的说法甚嚣尘上，保险中介一度被唱衰，但实践来看，这一说法已然不攻自破。一方面各路资本均在向保险中介市场涌动，如BATJ、大型实体企业等，推动保险中介市场逐步充盈。

　　另一方面，从销售占比来看，保险中介机构作用不可小觑。以看似专业保险中介机构参与度较低的互联网财险销售情况为例，据中保协最新统计数据，今年上半年，通过保险公司PC官网实现的业务明显萎缩，移动端回落至与去年同期持平，而通过第三方渠道实现的保费同比提升10.4个百分点，占比约55%。其中，通过专业中介机构实现的保费收入为67.62亿元，占比21%，同比增长近1成。

　　“不可否认，受社会对保险业、保险中介认知较为欠缺，市场发展不规范等因素的影响，保险中介未来发展仍有很长的路要走”，传化保险经纪有限公司副总经理张明明对蓝鲸保险分析道，但可以确定的是，“保险业未来的发展趋势必定是产销分离”。

　　2013年开始，政策推动下，保险公司将优质资源主要聚焦于产品研发、风险管理以及险资运用，市场、销售等职能逐步剥离，保险业走向“产销分离”，在此前提下，多位业内人士指出，“专业中介机构的代理险种多样性、风险咨询、管理经验等优势逐步显现”。

　　“产销分离的趋势，给保险中介带来良好的发展机遇，这也是资本进入保险中介市场的主要因素“，宋清辉分析称。那么目前保险中介公司运营情况如何呢？近期，多家新三板上市的保险中介公司披露2018年半年报，蓝鲸保险梳理6家保险中介公司半年报数据发现，整体表现，不算乐观。

　　首先，从营业收入情况来看，6家保险中介公司营收双向分化，3家营收同比增长，如华成保险，营收同比增长近8成，同时，也有3家险企营收不如往年，润生保险今年上半年营业收入缩水超五成。

　　更为值得关注的是，6家保险中介机构中，仅有汇安保险扣非净利润同比上行，其他5家，包括营收大幅上行的润华保险与华成保险，扣非净利润均有所缩水，其中润生保险净利润缩水最为严重，今年上半年仅盈利103.6万元，同比缩减约6成。

　　资本实力有限成保险中介机构发展顽疾，人才、业务布局或成突破口

　　窥一斑而见全豹，多数保险中介公司或正面临净利润缩水的情况。规模有限、佣金波动等现象，频繁出现在各家企业的“自省”中。

　　首先，多家险企均在年报中表示，其目前业务规模较小，资本实力有限，销售模式仍以传统销售模式为主。从上述6家保险中介机构的净资产情况来看，归属于挂牌公司股东的净资产均分布在1000万至1.6亿元区间内，属轻资产企业。

　　事实上，保险中介公司多数为轻资产运营，但不可忽视的是，因为部分险企要求见款出单，保险中介公司作为中间环节需要垫付一定的资金，这就对其资本实力提出要求，而资本实力有限的企业，则难以进一步扩大规模，导致经营成本无法分摊，利润率较低。

　　进一步，多家保险中介机构均坦言，“保险代理市场呈现出经营规模越大的公司，竞争力越强;经营规模较小且服务质量较差的保险代理公司，竞争力越弱的特征，未来市场集中度将进一步提高”。由此看来，资本实力受限，与业务规模较小，已然形成一个恶性闭环。

　　此外，从销售渠道来看，目前，多家保险中介机构表示仍以传统的线下销售渠道为主，并声称正在申请互联网营运资质，拟搭建互联网营销平台，同时发展大数据、移动通讯等各类科技手段赋能内部管理，成本控制，以及风险管控。

　　值得一提的是，牵手科技必然需要大量的资金投入，轻资产运营的保险中介公司似乎又回到了资本实力有限的难题循环中。理论易谈，落地却难，“对于保险中介公司而言，基本成型的投资，基本的技术支持，均是必需品”，近日，泛华金控董事长兼CEO汪春林也直言，“充足的资本支持是保险中介发展的重要前提”。

　　然而，虽然保险中介公司的资本实力短时间难以突破，但并不意味着其未来发展悲观。“保险中介市场很大，且涉及不同领域，各保险机构对不同领域客户的理解角度、深度均有所不同”，新一站保险网总经理国婷丽向蓝鲸保险分析称，“保险中介市场并未形成垄断，或者说标准化的竞争格局，仍有很多空间可供中介机构深耕”。

　　梳理新三板上市保险中介公司半年报时发现，各家中介机构业务布局已现差异化，一方面，部分目前主要依托于财险业务的中介公司正在搭建平台向寿险发展，全面延伸业务触角。如华成保险，即表示正在搭建完善寿险基本法体制，在全国范围开设分支机构，重点开发区域寿险业务。

　　另一方面，则有保险中介公司更加倾向于细分市场的精耕，如龙琨保险，即专注于供应链领域的保险代理业务，为供应链各环节的企业提供财产、人员、责任等多方位的保险产品，同时通过场景融合，打造定制化物流保险产品。

　　除业务结构调整外，人才巩固也是保险中介公司发展的重要一环。“中国的中介发展一直很慢，真正属于中介的人才奇缺即是原因之一”，汪春林表示，“保险中介重视人才建设，需‘内育外引’，所谓内育就是要有足够的时间去培养一批人，这批人懂公司、懂战略、懂执行，需要时间磨炼;外力也是必须的，引入人才同样需要时间再去培育”。

　　公告显示，现代投资成立华捷公司，是抓住湖南省加大保险业改革发展的市场机遇的动作，意在加速金融板块业务布局，丰富金融业态，做强做优做大金融板块。2个月后，华捷公司注册，目前仍在筹建期间。