寿险主推产品变化：寿险+重疾组合成主打

　　距离银保监会此前下发的《关于组织开展人身保险产品专项核查清理工作的通知》（19号文）整改大限已逾1个月，经过清理整改后，各寿险公司的主推产品有何变化？产品策略又有何不同？

　　一家中型寿险公司个险相关负责人表示，大型险企推出“寿险+重疾”这种强保障型组合既是其产品策略使然，更重要的是，上市险企有强大个险队伍能够支撑起强保障型产品的销售。但中小险企个险队伍较为薄弱，制定产品策略需要综合考虑渠道、现金流状况、监管限制等诸多因素，因此产品策略与大型险企出现分化。

　　上市险企主打“寿险+重疾”

　　从今年二季度来看，行业主流险企的保障型产品销售表现强劲，在保障型产品的带动下，个险渠道新单保费降幅逐步收窄。寿险公司在“去年高基数+134号文调整产品结构+银行理财利率上行”等因素共振作用下，一季度保费出现下滑。但二季度以来，一方面受增长压力驱动，另一方面为顺应监管导向，主要寿险公司均大力推动健康险等长期保障型产品，同时加强费用投放等激励措施。

　　上市险企三季度延续二季度产品策略。从上市险企三季度主打保障型产品来看，中国人寿主推国寿福至尊（终身寿险+重疾），平安人寿主推爱满分（两全险+重疾）、太保寿险主推金诺人生2018（终身寿险+重疾）、新华保险主推多倍保（终身寿险+重疾）、太平人寿主推福禄康逸（终身寿险+重疾）。

　　从产品类型来看，上述5款产品均采用“传统+健康”这种组合模式。在轻症赔付方面，5款产品轻症赔付病种主要分为30种和50种两大类。其中有3款每次轻症赔付保额的20%，共赔付3次。

　　从重症赔付来看，上述5款重疾险，赔付病种范围从70种重疾到100种重疾不等。《证券日报》记者梳理显示，这5款产品基本涵盖了目前绝大多数重疾病种，多数确诊重疾即可获得100%保额赔付。

　　值得注意的，上述5款产品侧重点和特色各不同。例如，平安人寿爱满分拥有满期高额给付的特点，太保寿险的金诺人生2018拥有轻症给付不降保额的优势，新华保险多倍保拥有重疾多次赔付的特点，太平人寿的福禄康逸有覆盖病种/赔付次数多的优势。

　　东吴证券分析师胡翔认为，考虑居民健康保障需求客观高增长，且保险公司通常运用“健康险+寿险”组合销售的营销模式，预计二季度个险渠道的新单保费增速显着回暖，主要寿险公司的健康险新单全年均将可观增长，虽然件均保费较低难以快速拉升总新单增速，但保费结构优化长期有利于寿险公司经营。

　　需要注意的是，尽管大量产品停售/整改整体影响可控，但仍需关注过渡期内产品切换影响。“由于19号文涉及所有存量/储备产品，因此波及的产品数目众多，且个别主力保障型产品亦遭停售。目前，虽然主要保险公司的新主打产品已衔接到位，但仍需关注产品切换后销售端能否快速适应。”胡翔表示。

　　有中小险企推趸交万能险

　　与大型险企不同的是，一批中小险企在今年三季度主打分红型两全保险、年金保险、“分红险+万能险”组合、万能险等产品。从交费期限来看，多为3年交、5年交为主，而10年交及以上交费期限类产品较少。

　　媒体人近期从一家银行银保相关负责人处获得10家以银保渠道为主的寿险公司今年三季度产品汇总表显示，30余款主打产品中，年金保险一共17款，两全保险11款，其余为万能险、健康险等产品。从交费期限来看，3年交、5年交产品占比过半，10年交及以上期交产品较少。

　　引人注意的是，有3家险企依然将万能险作为今年三季度重点推动产品之一。例如某中型寿险公司销售的一款万能险，缴费方式为趸交，保障期限为三年，预期年化收益率为3.8%-4.0%。宣传材料表示，该款产品“日计息、月结息，账户透明：按日计息，时间越长，收益越多。”（下转B3版）

　　另一家险企主推的“分红险+万能险”产品，分为3年交和5年交两种缴费方式，保障期限分为10年、15年、20年，预计年化收益3.8%-4.0%，该产品的产品说明提到“第五个保单生效日对应日按照基本保险金额给付年金，万能账户保底结算利率3%，当前结算水平为5%左右。”

　　尤其引人注意的是，有一家寿险公司推出的一款万能险，缴费方式为2年期交，保障期限为5年，其中第3年退保年化收益率为3.46%，第4年退保年化收益率为4.23%，第5年退保年化收益率为4.73%。实际上，由于缴费期限较短，保障期限略高于银保监会此前对中短期产品的定义，这类产品往往被业内称为“伪期交产品”。

　　从行业来看，根据银保监会披露的数据来看，今年1月份-5月份，寿险公司保户投资款新增交费（绝大部分为万能险）为3976亿元，同比增长29%。尽管绝大部分公司的该项业务呈现负增长，但由于少数险企万能险保费的成倍飙增，拉升行业万能险出现正增长。

　　今年1月份-5月份，可对比的72家寿险公司中，有48家险企的万能险出现负增长，其中有22家该项业务同比跌幅超过50%。但引人注意的是23家寿险公司万能险呈正增长，有9家甚至出现成倍飙增，增速最高的险企同比飙增17811%。

　　上述寿险公司个险相关负责人表示，中小险企个险队伍较为薄弱，制定产品策略需要综合考虑渠道、现金流状况、监管限制等诸多因素，因此在产品策略方面与大型险企出现分化。

　　在最新披露的二季度偿付能力报告中，有险企也明确表示，公司积极推动公司业务转型，大力发展长期储蓄型产品和长期保障型产品，但因受到万能险业务停售和业务转型的影响，流动性风险的管理是公司当前风险管理的重点，公司高度重视流动性风险管理，公司已建立并持续完善的流动性管理流程和流动性预警机制。

　　从产品策略的长期影响来看，胡翔认为，长期而言，人身险产品回归保障深化，从长远盈利及价值率的角度均利好大型保险公司，以经营短期险、理财型业务为主的部分中小保险公司将进一步承压。

　　近期，目前多数大型险企保障型产品主推“寿险+重疾”这种组合形态以扩大保费。一些中小险企的则推出年金、两全等中、短期期交产品以扩大保障型保费占比。值得注意的是，依然个别中小险企猛推趸交万能险等可迅速“上量”的保险。