四家上市险企1至5月保费稳步增长 车险增速下滑

　　近日，四家A股上市险企相继公布的保费数据显示，今年前5个月，四家公司寿险业务累计实现原保险保费收入7159.7亿元，同比增长约11.15%。其中，中国人寿原保险保费收入3071亿元，同比增长2.88%；平安人寿2437.8亿元，同比增长20.83%；太保寿险1104.7亿元，同比增长17.84%；新华保险546.2亿元，同比增长8.91%。

　　进入二季度，上市险企明显渐入佳境，四家险企4月、5月保费收入变化不大，未出现大起大落的情况。

　　寿险：早转型者早收获

　　尽管与上个月相比变化不大，但背后却有着不同的“故事”。

　　自去年《中国保监会关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》（134号文）实施后，银保渠道产品销售难度加大，寿险公司不得不压缩趸缴业务规模，大力发展期缴业务。产品的期限、领取方式、保障方式都发生了较大变化，无疑增加了销售难度，一位寿险公司负责人表示：“期缴和趸缴产品的销售模式是不一样的，需要的销售技能也不一样。”

　　面临突如其来的改变，行业保费出现了多年未见的负增长。前4个月，寿险业原保险保费收入同比增速依次为-25.98%、-20.96%、6.12%、9.88%。

　　但市场中总有领先者。从各个月份来看，前5个月平安人寿原保险保费增速依次为21.39%、17.34%、20.00%、22.44%、22.18%。而在2014年年底干脆将银保渠道与团险渠道合并为法人渠道的太保寿险，前5个月增速依次为24.57%、11.28%、14.08%、12.82%、12.73%。二者都远远高于市场平均水平。

　　显然，对于率先完成转型的险企，即便在全行业保费收入大幅下滑的年份，也依然能交出一份好成绩单。

　　在去年基本甩掉趸交业务“包袱”的新华保险，今年的成绩也越来越好，5月份原保险保费收入76亿元，同比增长16.9%，这一增速在上市险企中仅次于平安人寿。

　　而对于体量庞大的中国人寿而言，“转型”显然不是痛下狠心、快刀斩乱麻就能即刻解决的问题。因此，在上市险企中，中国人寿保费增速最为缓慢，不过，凭借续期保费的拉动，原保险保费收入仍稳居行业第一。

　　续期保费已经成为目前寿险公司稳健发展最为重要的支柱。平安人寿公布的数据显示，今年前5个月，其个险渠道续期收入达到1654亿元，占原保费收入的65%；个险渠道新业务收入814亿元，占比32%。而在2017年同期，个险渠道续期收入为1132亿元，占原保费收入的54%；个险渠道新业务收入为894亿元，占比42%。仅仅一年时间，续期保费对总保费的贡献率上升了11个百分点，新业务下降了10个百分点。

　　民生证券分析师周晓萍预测，随着上市险企在二季度加强对保障型产品的销售力度，新业务保费有望改善。

　　粗放型“人海战术”难以为继

　　新业务保费能否改善的关键是营销员。今年年初以来，由于“开门红”产品销售难度较大和人口红利消失等原因，寿险公司个险渠道增员遭遇了较大压力，出现了人员脱落现象，这也直接影响到新单保费销售。

　　在寿险业，无论是以保费收入来衡量，还是以保费的含金量来衡量，“以人为本”是行业共识。2017年上市险企年报显示，营销员增速与保费、新业务价值增速基本一致。中国人寿个险渠道营销员规模达到157.8万人，较2016年年底增长5.6%；平安人寿代理人规模达138.60万人，较当年年初增长24.8%；太保寿险代理人规模达87万人，较当年年初增长33%；新华人寿个险营销员规模为34.8万人，同比增长6%。

　　但从今年前5个月的情况来看，以往较为粗放的“人海战术”已经不能高效地促进业绩增长。在中国太保(31.640,-0.83,-2.56%)近日召开的2017年度股东大会上，相关负责人就明确表示：“长期来看，寿险行业700万代理人的规模过于庞大，难以持续。太保在个险渠道代理人上不追求人数，更注重有效产能，以及保险产品本身的吸引力。”

　　事实上，进入二季度，随着上市险企产品销售转向保障型，同时，更加重视营销员的团队建设，保费增速明显回升且趋于平稳。从平安人寿披露的数据来看，新业务保费收入同比降幅也在收窄，1至5月份，平安人寿个险渠道新业务收入814亿元，同比下降9%；而1至4月份，则同比下降11.2%。从单月来看，5月平安人寿个险渠道新业务收入103.1亿元，占个险渠道收入的33.36%，环比上升了1.66个百分点。

　　从长期来看，海通非银金融团队分析师孙婷认为，保障型产品需求有望带动寿险行业价值持续增长。一方面，保险需求持续提升将支撑行业长期高速发展。35岁~54岁人口占比的提升、人均GDP向上突破、居民杠杆率高位将在未来5年内进一步激发人们对人身险的需求，医疗支出的持续扩大将在长期促进健康险的发展。另一方面，随着个税递延型商业养老保险试点于5月1日正式实施，商业养老保险大发展进入起步阶段。中国人口老龄化加速，未来养老需求将会激增；基本养老金收不抵支，替代率下降的趋势难以逆转；企业年金覆盖人数增长缓慢，发展步入瓶颈期，这些因素都将促进商业养老保险的发展。

　　产险：车险增速明显下滑

　　与寿险业务相比，今年以来，上市险企产险业务一直保持高速增长。1至5月份，平安产险实现保费收入1001亿元，同比增长15.9%；太保产险505亿元，同比增长17.2%。从单月看，平安产险1至5月保费同比增速依次为15.6%、23.3%、16.7%、16.0%、9.7%；太保产险依次为17.3%、18.0%、21.7%、15.7%、12.9%。

　　随着商业车险费率市场化改革步步推进，上市险企等经验丰富的大型险企的竞争优势更为明显。

　　不过，从平安产险披露的数据来看，前5个月车险业务收入714.4亿元，同比增加6%，增速较去年同期下降了6个百分点。尽管商业车险费率改革使大型险企优势更加明显，但即便对于平安这样具有绝对优势的大公司而言，车险增速也在快速下滑。

　　不过，平安产险的数据显示，今年前5个月非车险业务收入同比增加50.6%，达到249.1亿元，对产险保费的贡献率也进一步提升。前5个月，平安产险的车险、非车险、意外与健康险在总保费中占比分别为71.4%、24.9%、3.7%；与去年同期相比，车险业务占比下降了6.6个百分点，非车险业务上升了5.8个百分点。

　　尽管太保产险未披露更为详细的数据，但太保产险相关负责人不久前表示，目前，该公司车险业务增速较低。从保费端来看，商业车险费改地区保费增速相对降低，主要源于改革逐步落地，导致车险增速波动，预计后续将趋于稳定。此外，受到2014年综合成本率高企的影响，太保目前保费结构本就处于调整阶段。“近年来，太保农业保险业务发展迅速，保费增速较理想，去年的综合成本率也不错。今年的目标是承保盈利并保持相对快速发展。”上述负责人表示。

　　数据显示，今年太保产险的保费增速更为强劲，1至5月原保险保费收入同比增速达17.2%，而去年同期仅为3.2%。

　　“费改后，车险市场竞争者越来越多，且前端销售模式越来越丰富。但车险真正落实盈利的环节在于后续服务、与全国零配件及4S店网络经营关系的维护等中后端，这些优势需要长时间的经营才能建立。因此，改革对经验丰富的大型保险公司更有利。