万能险“腰斩” 寿险公司格局生变

寿险公司2017年全年规模保费下降6.06%至3.24万亿元：原保险保费收入为2.6万亿元，同比增长20.04%，在规模保费中的占比提高了近17.5个百分点；而保户投资款新增交费（以万能险保费为主）合计5892.36亿元，大降50.32%。

和谐健康跌出前十

　　寿险公司的保费收入包括原保险保费收入、保户投资款新增交费、投连险独立账户新增交费，三项合计业内称之为“规模保费”。

　　根据保监会发布的数据，名单上的寿险公司增加至85家，2017年规模保费共计3.24万亿元，与2016年相比下降了6.06%。其中，规模保费超过千亿元的寿险公司共计10家，依次为国寿股份、平安寿、安邦人寿、太保寿、华夏人寿、泰康、太平人寿、富德生命人寿、人保寿险以及新华，分列第1—10位。

　　在上述10家公司中，与2016年相比，国寿股份、平安寿、安邦人寿的座次保持不变，太保寿、泰康、太平人寿、人保寿险的排名有所上升，而华夏人寿、富德生命人寿、新华的排名则出现不同程度下跌。其中，太平人寿倚仗18.48%的规模保费增幅跻身前十，其保费收入排名已由2016年的第12名升至2017年的第7名，上升5位。

　　进退相倚，被挤出前十的和谐健康，则由2016年的第6名跌至2017年的第16名。标点财经研究员分析发现，分属安邦系的和谐健康在2017年万能险保费规模同比大减九成，同时原保险保费收入亦下降66.28%，最终其规模保费同比下降73.66%，由1544.25亿元锐减至406.69亿元。

　　榜单的另一端，有34家寿险公司组成的“散兵游勇”，其年规模保费一般均不足50亿元，其中中法人寿、华汇人寿、国联人寿等20家公司甚至低于10亿元。

　　规模保费的变化进一步反映出寿险公司过去一年内的阵营分化。在具可比数据的74家寿险公司中，2017年规模保费同比增长的有39家，其中太保安联健康、平安健康、中融人寿翻倍，德华安顾、陆家嘴(600663,股吧)国泰的增幅亦均超过80%；同比下降的有35家，中法人寿、安邦养老、华汇人寿、和谐健康、前海人寿以及弘康人寿的降幅均超过六成，光大永明、中华人寿、渤海人寿以及国联人寿的降幅也均在50%以上。

　　三公司原保险保费降幅超六成

　　在监管层强化“保险姓保”、寿险公司持续调整业务结构的背景下，寿险行业目前已更强调“回归保障本源”，整体原保险保费收入在规模保费中的占比已由2016年的62.89%提高至2017年的80.36%，上升17.47个百分点。当然，寿险公司原保险保费收入的增长势头有所减慢，同比增幅由2016年的36.78%回落至2017年的20.04%。

　　另有20家寿险公司的原保险保费规模出现逆势下降。其中，中法人寿降幅最大。因偿付能力不足，该公司自2016年9月末起已暂停新业务开展，故2017年下半年其保险业务收入为0，全年原保险保费收入仅有18.06万元，同比大降99.72%。其2017年第四季度偿付能力报告指出，公司2017年4月下旬陷入流动性枯竭，为应对流动性危机，公司努力协调股东借款，已采取管理层降薪、削减非必要支出等多项应急措施暂缓风险暴露。据悉，截至2017年4季度末，该公司已向股东借款1.31亿元，日常运营目前均靠股东借款维持。

　　原保险保费规模降幅超过六成的还有华汇人寿、和谐健康。其中华汇人寿原保险保费由2016年的8.91亿元降至2017年的2.33亿元，总计蒸发73.81%。

　　原保险保费收入下降超过三成的还有国联人寿、上海人寿、国寿存续、渤海人寿、建信人寿以及珠江人寿。

　　当然，保险的世界也总有“意外”，中融人寿和安邦养老正是另一种极端。

　　数据显示，中融人寿原保险保费收入从2016年的24.8万元激增至2017年的35.3亿元，增幅超过14233倍。安邦养老的原保险保费收入则由25.57万元跃升至7.9亿元，增幅超过3087倍；不过，因保户投资款新增交费大降超过九成，导致其规模保费下降了88.7%，座次下滑28位至第62名。

　　珠江上海两人寿万能险翘尾

　　此前，随着万能险规模的急剧膨胀，部分险资无论规模还是业内排序均呈现火箭般蹿升，但在监管层看来，风险亦由此逐渐积聚。为此，自2016年下半年尤其是四季度起，原保监会对万能险的监管明显收紧。

　　效果相当明显。2017年，寿险公司保户投资款新增交费规模近乎“腰斩”，整体由2016年的1.19万亿元降至2017年的0.59万亿元，降幅为50.32%。其中中法人寿、前海人寿、北大方正人寿、安邦养老、幸福人寿、汇丰人寿、中华人寿、和谐健康的万能险规模降幅均超过九成，信泰、君康人寿、恒大人寿、国华的万能险规模降幅也均达到八成以上。

　　随着万能险规模的下降，其在规模保费中的占比亦降低了16.2个百分点，由2016年的34.39%降至2017年的18.19%。不过，仍有20家公司的万能险保费占比不降反升。

　　以珠江人寿为例。该公司在原保险保费规模下降近1/3的同时，保户投资款新增交费上升84.09%，万能险保费占比由2016年的35.43%升至2017年的59.79%，拉升24个百分点。

　　中银三星的保户投资款新增交费同比增长了78.81%，在规模保费中的占比为45.24%，较2016年提高了近12个百分点。

　　上海人寿的万能险规模同比下降了32.89%，但由于原保险保费规模降幅更大，最终业务结构并未得到改善，万能险在规模保费中的占比依然高达55.44%，较2016年高出近3个百分点。

　　2017年万能险规模占比超过五成的公司还有5家，包括瑞泰人寿、英大人寿、昆仑健康、华夏人寿和渤海人寿。其中，瑞泰人寿2017年万能险规模同比下降55.13%，但即便如此，在规模保费中的占比依然高达71.26%。渤海人寿的万能险规模更是同比下降超过六成，却仍占其规模保费的50.1%。

　　有业内人士表示，在当前政策环境下，没有一家保险公司会与监管层的主导意见背向而行。出现这种情况可能基于两个因素：其一，虽然仍归属于“万能险”，但产品周期已事实从过去的一年内延展至三至五年乃至更长，因大致符合监管方防范短时风险积聚集中爆发的总体思路，所以仍得以发行；其二，由于原保险保费规模下挫幅度过大，反向推动以万能险为代表的保户投资款新增交费的权重被动上扬。

35家寿险公司规模保费下滑，包括中法人寿、华汇人寿、和谐健康、前海人寿等，瑞泰人寿、上海人寿、珠江人寿等7家公司万能险保费占比仍超50%。