板块仍受青睐 保险王者归来反映资金抱团的现实

　　19日银行与以保险为代表的非银金融行业的联袂走强，堪称昨日强势盘面中的“生力军”。截至收盘，28个申万一级行业中，以保险为代表的非银金融和银行板块涨幅分列一、二，尽显强势。

　　分析人士表示，自2015年触底以来，保险板块估值回升一直就未曾中断。进入10月以来，保险板块加速上涨，虽然此前经历了一轮持续回调，但对行业的乐观之声仍是多数机构的共识。经过本月以来的反弹，板块后市再度引发市场关注。分析人士表示，基于真实市场需求的行业高增长，料将为板块持续良好的市场表现提供坚实支撑，后市仍值得期待。

　　板块备受青睐

　　昨日以保险为代表的非银金融和银行板块的联袂走强，堪称昨日盘面的最大亮点。截至收盘，28个申万一级行业中，以保险为代表的非银金融和银行板块涨幅分列一、二，尽显强势。

　　从资金方面来看，个股资金流向上，根据Wind数据显示，保险股的受关注度居高不下，两市中，中国平安更是高居近三个交易日主力资金净流入额的榜首。板块方面，昨日46个获得主力资金净流入的申万二级行业中，保险板块也以主力净流入11.57亿元仅次于银行位列次席；把时间轴拉长，近三个交易日，21个获得主力资金净流入的申万二级行业中，保险更是力压银行位列榜首，其受资金青睐的程度在上述数据中可见一斑。而在两市资金情绪仍不明朗的背景下，受到资金关注的保险板块，由此也仍具备持续走强的基础。

　　据统计，截至昨日，年初以来，在67个Wind主题行业类成份中保险指数成份以91.49%的涨幅，超过酒类指数成为统计区间内主题行业中毫无争议的最大赢家。从昨日行业内个股方面的表现来看，根据Wind数据，截至收盘，行业中6只成分股悉数实现上涨。其中，中国太保、中国平安涨幅均超过4%，新华保险的涨幅更是达6.69%，即便是表现稍显逊色的中国人寿全天也有2.88%的涨幅。这一表现，即便在昨日两市的全面回升中也已堪称强势。

　　分析人士表示，进入10月以来，保险板块加速上涨，虽然此前板块经历了一轮持续回调，但对行业的乐观之声仍是多数机构的共识。经过本月以来的反弹，板块后市也引发市场关注。分析人士表示，基于真实市场需求的行业高增长，料将为板块持续良好的市场表现提供坚实支撑，后市仍值得期待。

　　后市仍具配置价值

　　临近年末，不少机构都在展望2018年的经济和资本市场风向。有趣的是，中资的华泰、东吴、国泰君安，外资的高盛、美银美林、摩根大通等机构，似乎都想到一块去了，纷纷表示看好2018年的保险股。

　　高盛发表中资保险股明年展望报告称，预计行业明年估值仍会持续获市场重估，并表示内险股估值具备吸引力，且处于周期中部以下水平，并相信明年盈利的强劲增长可构成支撑。高盛指出，受惠于代理人数增长以及理财产品监管收紧，明年保费收入增长料将有所巩固，并有可能转化成新业务价值增长，令内地险企2018年盈利强劲上升。预计明年行业盈利有望上升10%至30%。

　　从板块基本面来看，中泰证券认为，基于明年价值和业绩增长的“确定性”和“弹性”，经历调整的保险股理应具有配置和持有的“底气”，看好保险股长期投资价值。而保险保障、消费升级带来需求觉醒，是提升估值的核心动力。此外，保险公司也有充足动力继续提升保障型产品占比，在消费升级、家庭保障意识提高之下，保障产品需求空间较大。目前四家保险公司17PEV估值不到1.3倍，估值切换后18PEV不到1.1倍，估值方面也已具备较高性价比。

　　分析人士也指出，受益于A股结构性牛市、债券收益率持续提升、港股大牛市，2017年保险行业投资收益率有望同比提升。而展望2018年，利率维持高位，保险行业投资收益率有望再上一层楼。从近期来看，回调后的保险板块弹性空间已经打开，随着资产负债两端景气度持续提升，保险板块仍具备重要的配置价值。

　　保险板块的再度走强并非偶然，此前两市回调的背景下，投资者情绪就有所“躁动”，而当前保险板块的“王者归来”，其实依然反映了资金“抱团”的现实。