2018年：保险资产管理机构的春天

　　海航投资12月4日公告称决定终止52.24亿元的定增方案，原本这些资金拟用于收购华安保险19.64%的股权和新生医疗100%股权。这再一次引起了业界对资本退出保险公司股权投资的关注。

　　今年年内已有约80亿元的意向资金却步保险行业，有的终止了股权收购计划，有的退出了保险公司筹建，还有部分是因为筹建申请被否。从表面态势上看，资本对保险股权的投资热度大幅下降，但这意味着保险行业的热度下降了吗？业内人士认为，前几年大量资金涌入保险业，其中水分不少，有的投资盲目，有的投资动机不纯，如今，退退烧，去去火，才是回归正常“体温”，有利于行业健康发展。

　　而观察行业内部发展规律，他们认为，保险业回归保障本质将有很大的空间可以作为，在投资领域也面临着新机遇。从这个角度看，保险行业的热度明降暗升，未来发展可期。

　　降温面面观

　　终止险企股权收购或调低收购比例，退出险企筹建……今年年初以来，多种现象说明资本对保险公司股权的投资热情正在降温。

　　在终止投资方面，渤海金控日前发布公告称将终止收购华安财险14.77%股权，海航投资决定终止用于收购华安保险19.64%股权等定增方案。

　　在调降投资比例方面，东吴证券将拟收购的东吴人寿股权从原计划的3.09亿股调低至1.99亿股，收购完成后，其总持股比例从原计划的7.725%下调至4.975%，其投资角色从也从财务Ⅰ类股东变成了财务Ⅱ类股东。

　　在终止参与险企筹建方面，飞天诚信终止筹建人寿保险公司，原计划持股15%，世茂股份终止参与新沃财险筹建，美盈森终止参与长青健康保险公司筹建，金杯电工终止参与设立九安人寿和九信人寿。

　　在险企的筹建申请被否方面，正佳人寿、福泰财险、福康人寿和中阿人寿4家保险公司因经营定位不明确等原因，被保监会否决了筹建申请。

　　根据披露了金额的股权投资变动情况计算，今年到目前为止，约有80亿元原本有意投资险企股权的资金停下了脚步。这些现象表明险企股权投资热度正在退却。相关统计数据显示，今年上半年拟涉足保险股权投资的上市公司有14家，同比减少了50%以上。

　　此外，从股东增资情况来看，相关统计数据显示，2015年，48家险企增资1025亿元，2016年，49家险企增资715亿元，今年到目前为止，19家险企增资276亿元。这也从另一个侧面反映出保险投资热的降温势头。

　　去去火更健康

　　从多方面来看，险企股权投资确实正在降温，不过，业内人士认为，前几年大量资金涌入保险业，其中水分不少，有的投资盲目，有的投资动机不纯，如今，退退烧，去去火，这种降温实际是回归正常“体温”，有利于行业健康发展。

　　中国人民大学财政金融学院保险系主任、教授魏丽在10月份的一场演讲上表示，现在有几百家保险公司在排队，这种现象不太正常。“他们纷纷想进入险资，是不是真的想做保险？”她表示，保险是把别人都不要的风险转过来承担，保险的股东需要有资质，而不是只要有资本就可以入场。

　　保监会有关负责人表示，监管部门从源头入手，提高准入门槛，严防“动机目的不纯”的社会资本投资保险业，确保“保险姓保”。例如，保监会发布《保险公司股权管理办法（第二次征求意见稿）》，对投资险企股权进行更加严格的规定，部分意向投资者正是因为新规而停下了脚步。多位受访者表达了如下观点：险企股权投资门槛高了，投资行为更理性了，投资数量自然会降下来。这种下降更利于行业健康发展。

　　同时，牌照只是入场券，如何在激烈的市场竞争中，通过规范经营来立足才是最大的考验。

　　行业向好势头不改

　　尽管保险公司股权投资降温了，但投资者对保险行业的转型发展及未来前景却更加认可，这从今年保险股的持续大幅上涨的走势中就可见一斑。与此同时，在负债端，业界对转型发展充满信心，在投资端更是乐观地认为“险资投资的春天到了。”因此，综合来看，行业发展正在迈向更好的未来。

　　在保险业负债端，随着“保险姓保”理念的进一步确立，很多新变化正在悄然发生。例如，保险产品的设计更加注重保障性质，产品久期更长，长期来看利于险企的业务形成良性滚动发展；年金保险类的产品此前更像短期理财产品，如今，大批产品停售，而新推产品更加注重其长期养老属性。同时，在大健康、大养老领域，险企正在积极探索，“主动拥抱大健康、大养老”已然成为寿险行业最重要的课题之一，也必将找到广阔的发展空间。

　　在投资端，随着《中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》的发布，业界人士一致认为这对保险投资更多的是利好。中国保险资产管理业协会副秘书长陈国力表示，行业对主要保险资管产品进行梳理发现，基本符合新规要求，而新规的发布可能改变过去对保险资管不太公平的现状。中国人寿资产管理有限公司总裁助理于泳表示，可以说保险资管行业的春天来了。

　　此外，从2017年年初以来保险股的走势来看，保险板块收盘指数从今年1月3日的1309.79点上涨至昨日收盘的2033.95点，涨幅约为55.3%。同期，上证指数从3135.92点上涨至3303.68点，涨幅约为5.3%。可见，市场对保险板块的认可度较高，分析人士普遍看好行业下一步的发展。

　　近期，保监会分别对16家保险公司下发监管函，披露其公司治理的问题，并要求限期整改，保监会进一步强调规范关联交易管理，严防股东将保险公司当成“提款机”。可见，行业下一步的发展重点不是增加险企数量，而是提高其发展质量，规范其经营行为。