承保投资“二重奏” 险资大戏如何唱

　　在A股四大上市保险公司三季报披露之后，保监会于上周对外发布了2017年前三季度保险全行业经营数据。可以看到的是，今年前三季度全行业实现原保险保费收入突破3万亿元。

　　结构生变

　　保监会最新披露的数据显示，今年前三季度，保险全行业共实现原保险保费收入30457.32亿元，同比增长21.01%。其中，产险公司和人身险公司分别增长14.54%和23.43%；赔付支出8327.27亿元，同比增长7.44%；保险业资产总量16.58万亿元，较年初增长9.69%。

　　由于今年监管持续高压，人身险业务备受业界关注。尽管人身险业务实现原保险保费收入23227.03亿元，同比增长23.56%，但增速下降19.61个百分点。具体到业务结构方面，普通寿险业务规模保费占比49.38%，较去年底上升13.18个百分点；万能险18.37%，下降18.48个百分点；分红险30.64%，上升6.88个百分点。

　　万能险占比下滑并不意外。受监管影响，不少保险公司已暂停或停止销售相关产品，其中就涉及一些万能险产品。保监会相关负责人早前表示，这几年，少数人身保险公司通过销售短期险产品，虽然发展很快，块头不小，但业务结构单一，内含价值不高，而且容易导致业务大起大落，形成流动性风险隐患，也对全行业产生了涸泽而渔的负面作用。按其说法，要强化精算规定、费率管理、中短存续期业务规定等政策执行，稳步降低中短存续期业务占比；严格核查产品报备，对违规产品公司坚决暂停一定期限报备产品，严惩责任人，推动产品转型升级等。

　　在业务结构调整的同时，渠道也在发生变化。据保监会最新披露数据显示，保障功能产品占比较高的个人代理业务成为第一大渠道，实现原保险保费收入11005.72亿元，同比增长33.73%，占人身险公司业务总量的48.61%，同比上升3.75个百分点；银邮代理业务9684.23亿元，同比增长15.69%，占比42.77%，同比下降2.86个百分点。

　　当然，对于一些大型寿险公司而言，个险渠道收入占比更高。

　　以新华保险为例，最新披露的2017年三季报显示，其个险渠道的保费贡献高达79%，而银保渠道占比不足19%。“寿险老大”中国人寿今年半年报就曾显示，其个险渠道收入占比超过65%。按照中国人寿的说法，公司坚持扩量提质的队伍发展策略，扩大增员入口，升级新人和主管培养体系，在队伍规模平稳增长的同时，着力改善队伍质态。截至今年三季度末，其个险销售队伍规模达163.5万人。

　　值得注意的是，“从保险科技发展战略看，一方面是坚持自主研发，通过创新智能产品的方式推动其从资本驱动型转变为科技驱动型；另一方面是加强与互联网企业的战略合作，依托其强大的金融科技优势提升服务效率和客户体验。”保监会称。

　　发力大项目

　　除了承保，投资也是决定保险公司盈利水平的关键因素。

　　保监会提供的数据显示，今年前三季度，保险公司资金运用余额146471.73亿元，较年初增长9.38%。其中，银行存款与债券合计余额71382.78亿元，占比48.73%，较年初下降1.97个百分点；股票和证券投资基金18831.91亿元，占比12.86%，下降0.42个百分点；长期股权投资13772.72亿元，占比9.40%，上升0.23个百分点；保户质押贷款及债权计划14989.66亿元，占比10.23%，上升1.08个百分点。至于收益方面，保监会数据显示，今年前三季度保险资金运用收益5814.31亿元，同比增长20.41%。

　　在三季报中，中国人寿称其坚持稳健投资、价值投资，加大长久期固定收益资产配置力度，把握权益市场机会，优化持仓结构，积极推动另类投资项目。中国太保则称其资产管理业务基于负债特性，保持大类资产配置基本稳定，固定收益类资产占比81.3%，较上年末下降1.0个百分点；权益投资类资产占比15.2%，较上年末上升2.9个百分点，其中股票和权益型基金合计占比7.2%，较上年末上升1.9个百分点。

　　可以看到的是，为了支持保险资金投资关系国计民生的重大工程，进一步服务实体经济，保监会今年上半年已下发关于债权投资计划投资重大工程有关事项的通知，其中明确指出，债权投资计划投资“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带、军民融合、《中国制造2025》、河北雄安新区等国家发展战略重大工程的，注册机构建立专门的业务受理及注册绿色通道，优先受理。

　　按照保监会相关负责人此前的说法，保监会将进一步完善保险资金服务实体经济的规则制度和配套政策，用改革创新的办法打破阻碍和疏通渠道，提高投资效率，缩短投资链条，降低资金成本，引导更多保险资金服务国家重大发展战略、重大改革举措和重大建设工程。而从其早先的表态来看，也支持符合条件的保险资产管理公司等专业管理机构作为受托人发起设立基础设施投资计划，募集保险资金投资符合条件的PPP项目。

　　从落实国家经济发展战略来看，保监会最新披露的数据显示，以债权、股权计划形式支持“一带一路”战略投资规模达7720.74亿元；以债权计划形式支持长江经济带和京津冀协同发展战略投资规模分别达2986.18亿元和1224.35亿元；保险资金实体项目投资中涉及清洁能源、资源节约与污染防治等绿色产业债权投资计划规模达6166.75亿元。

　　今年以来保险业也在用科技武装自己，积极对接场景化、规模化、个性化的消费需求，布局以人工智能、云平台和区块链为主的产品，逐渐将保险科技应用于各业务流程和服务环节，实现承保、核保、定损、理赔等功能的智能化。