主流险企布局年末估值切换行情

　　媒体人采访多家主流保险机构后获悉，目前险资的权益仓位水平保持平稳、变化不大，11月的操盘思路偏向于均衡配置，继续坚守业绩和价值，积极布局年末估值切换行情。

　　谈及具体的选股思路，一家大型保险机构人士透露：“我们会挑选三季报中业绩超预期、同时在年末估值切换下有估值优势的标的，将考虑增加部分消费相关行业的配置，同时对调整后的金融板块保持关注。”

　　对于关注的主题性机会，受访的保险机构负责人则给出了以下领域：半导体、人工智能等。“我们短期可能会参与部分热门主题的博弈机会。但无论是主题还是具体个股，我们现在主要的配置标准就是看股价涨幅，会优先配置滞涨的个股。”

　　至于债市走向，目前保险机构的普遍观点是：上周国际市场事件较多，国际环境整体对国内股市、债市的影响偏中性。但需要关注全球货币政策拐点已过，未来外部流动性收紧所带来的压力。

　　多位保险机构固收部人士分析认为，整体来看，债市大跌后可能面临一定修复。不过，银行配债额度受地方债发行和信贷挤压，且从监管层表态来看银行监管趋严是大方向，这对增量需求仍是不利。

　　相对而言，保险机构眼下更看好股市的表现。

　　值得一提的是，临近年末，正值保险机构一年一度的“开门红”提前冲刺期。这也意味着，保险机构将相应为债市、股市带来可观的增量资金。

　　多家大中型保险机构投资负责人解释说，年末新增保费与到期再投资资金较多，加上积压的未有效运用资金，这三大因素导致大量保险资金存在配置压力。而从目前来看，债市尚未出现趋势性行情，股市相对吸引力仍存。因此，保险资金相应投入A股的新增资金会稳定持续增加。

　　尤其随着今年人身险产品回归中长期特质、负债成本进一步降低后，保险机构在投资端的偏好也会相应出现变化，即更看重业绩稳健、流动性好、能带来稳定投资回报的个股。尤其是支持保险资金开展财务投资的监管导向已经明确，这将推动更多保险机构运用保险资金进行分散投资、价值投资和长期投资。

　　另外，加上个人税收递延型养老保险试点等长期资金未来持续入场，保险资金为股市稳定输血、价值投资的趋势将延续。

　　市场短期受制于博弈因素较多，可能会出现震荡调整。但从中期趋势而言，宏观经济韧性仍相对较强，企业盈利仍在改善，市场将维持向好格局，短期调整幅度相对有限，是年末较好的调仓机会。