个人账户养老基金对中国的意义

当中国的资本市场发展到一定深度,具有了较好的流动性以及较低的价格不稳定性时,结合中国情况建立在“现代投资组合理论”上的补充养老保险制度,便可通过有效长期组合取得持久的投资回报,从而在较低的缴费水平下提供较高的退休待遇。
　　对中国经济的长期发展来说,仔细审察发达养老保险市场的补充养老体系可能带给中国的益处与风险,设计出符合中国国情的充分的养老系统,是至关重要的。没有一个认真监管和精细筹划的过渡期,这一长期目标是难以实现的。详细的关于过渡期计划的建议超出了本文的范围,不过,根据前文涉及的论题,我们认为在此明确地提出对过渡期具有指导意义的重要原则是恰当和至关重要的。这些原则主要应包括：
　　1．通过及时发现和处理一些欺诈、盗窃和挪用养老金资产的行为,树立公众信心和养老体系的廉政形象。
　　2．通过管理、培训和经常性的警示,在公有和私有机构中使“受信托责任”观念深入人心。
　　3．在刚开始由私营机构进行投资管理时,对风险类资产的投资比重设置慎重的上限。随着资本市场的不断成熟和“受信托责任”观念的树立,可以逐步取消这些限制。
　　4．在公有和私有部门中,大力提倡、鼓励研究培训活动,促进投资管理的专业化。
　　5．把监督投资管理的监督工作的重心放在慎重地进行风险管理上,而不是完全消除风险。
　　同其他国家的劳动部门一样,中国的劳动与社会保障部也是补充性养老体制的主管部门。在建立、发展补充养老制度方面,它承担着重要规范和监督职责,关键是要有一个明确的组织原则——确保养老基金投资的安全性。在这一总体原则下,通过有效的机制,实施严格监督是十分重要的。
总而言之,中国养老保险制度面临的最大风险,是人口老龄化和养老基金缺口同时出现。一个经过专业训练的投资管理队伍,基于中国国情培育的投资文化,通过谨慎的风险管理,培育中国的资本市场,能够减轻政府的负担,降低养老保险制度面临的主要风险。本文论述的国际经验,旨在实现“以最低代价实现老龄人口收入保障”的目标。但是,这些经验必须经过详尽的分析和具体技术处理,才能在中国养老保险制度改革中发挥作用。