A股大跌为养老金入市挖坑

近日，来自全国社会保障基金理事会的一则招聘信息引起了市场的广泛关注。养老金管理部设置了两个岗位，分别是资产配置岗和投资研究岗，这被认为是养老金加速入市的一个信号。

巧合的是，在养老金入市前夕，上周五A股再次发生大跌，这使得“A股大跌为养老金入市挖坑”的说法在投资者间又变得盛行起来。事实上，在年初A股发生连续熔断之后，管理层也曾出面公开否认这样的说法，那么对于当前的股市而言，养老金加速入市究竟是一件好事还是坏事呢？

养老金入市步伐加快

5月6日，全国社会保障基金理事会发布公告称，“根据工作需要，我会增设养老金管理部、养老金会计部，目前两个部门正在筹建中。”对此，业内人士解读称，这意味着千亿元养老金入市工作已进入实质启动阶段。

而从全国社会保障基金理事会5月4日公布的招聘信息来看，养老金管理部设置两个岗位，分别是资产配置岗和投资研究岗，招聘人数分别为1人和2人。而养老金会计部则有三个岗位要招聘，分别为财务业务岗、会计业务岗和托管业务岗，各1个岗位。

“事实上，这两年管理层一直在谋求养老金入市，只是在入市的具体时点以及节奏上仍有些纠结。”沪上相关公募基金人士表示，从这次社会保障基金理事会2016年招聘信息来看，这一次养老金入市似乎是动了真格，而不是仅仅停留在形式层面，养老金入市的步伐在明显加快。

A股大跌为养老金入市挖坑？

养老金前脚刚刚露出加速入市的意愿，A股后脚随即出现大跌，这使得“A股大跌为养老金挖坑”的说法在投资者间比较盛行。许多投资者认为，养老金作为典型的风险厌恶型投资者，肯定不愿意在这样一个点位吃进A股，尤其是一些具有较好行业发展前景的“中小创”个股——目前无论估值还是股价都处于一个相对高估的位置。此时A股回调，一方面能够控制市场涨跌的节奏，让市场估值变得更为合理；另一方面，股市回调后正好可以为养老金入市创造更为有利的条件。

需要指出的是，在年初A股发生连续熔断之后，有关“A股大跌为养老金入市创造条件”的说法便在投资者之间广为流传。当时人社部新闻发言人李忠曾明确回应“A股大跌为养老金入市创造条件和时机的说法不符合实际”。李忠称，养老保险基金作为资本市场众多参与者之一，并不承担调节股市的功能和责任，也起不到这样的作用。同样，资本市场也没有对养老保险基金提供特殊渠道、作出特殊安排。

养老金入市中长期仍利好A股

无论是为养老金入市创造条件，还是A股自身存在回调的需要，目前中国股市短期确实存在着一定的压力。但从中长期考量，养老金入市绝对是一件有助于资本市场长期健康稳定发展的好事。

根据国务院去年发布的《基本养老保险基金投资管理办法》，基本养老保险基金投资股市的上限为30%。按养老金委托投资运营资金约2万亿元的规模计算，有6000亿元资金可入市。需要指出的是，随着中央财政预算拨款力度加大，国有资本划转启动，基金投资收益滚动，以及以国务院批准的其他方式筹集资金的规模扩大，未来社保基金入市绝不止6000亿元。这对于当前主要凭借存量资金相互博弈的A股市场而言，绝对是一个实实在在的利好。

中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文认为，养老金入市与股市繁荣发展相得益彰，良性循环。养老金入市客观上是一个重大利好，但主观上不是为了“救市”。

郑秉文指出，“养老金入市之后，无疑将促使股市成熟起来，反过来，稳定和成熟的股市也将使养老金得到满意的回报，进而，养老金入市与股市繁荣便进入互为条件和共同发展的良性互动阶段。”

更为重要的是，养老金入市后将彻底改变市场资金的性质，有助于价值投资理念的形成。保险资金和养老金都是股市长期资金的代表，长期资本给市场带源不绝的资金供应，给证券市场的稳定带来很好的基础。