加息后如何选择投资型保险？

3月18日，央行宣布一年期存贷款基准利率分别上调0.27个百分点，其中，一年期存款基准利率由现在的2.52％上调至2.79%。此次加息对一些带有投资功能的保险产品也将会产生不小的影响，业内人士普遍认为，此次加息对保险的影响为中性偏好，一些老百姓在这种主流意见的引导下，也给予了加息后 投资型保险产品很高的期望。但是分红险、万能险和投资连接险对于加息的反映并不一致偏好。

●分红险收益有望提高

　　分红险比传统的寿险产品增加了分红功能，投保人可以享受保险公司的投资收益和经营效益，但是保险费只用于提供保障服务，并不分成保障与投资两部分，因此分红险本质上仍属于传统人寿保险。分红险适应于各种类型的寿险保险产品，可与定期、终身和两全保险等结合形成多种分红保险。

　　在目前市场上，保险作为风险转移工具的本质并不为很多人理解，总是觉得万一不出险缴纳的保费就亏掉了，而分红保险正好解决了他们这一担心，在获得保障功能的同时还可以享受资金增值。因此在国内市场占据非常重要的地位。据统计，2006年，分红险市场份额达到60%以上。目前市场上,中国人寿保险的美满人生年金保险、新华人寿的“财智人生”终身寿险、平安的“财富人生”两全保险都具有分红功能。

　　红利分为现金分红和增额分红；对现金红利的处置方式有领取现金、抵缴保费、累积生息等，而增额分红则用于增加 保险金额。客户在享有分红保险所具有的固定的利率的同时直接参与经营利润的全面分红。分红产品结构简单，易于客户理解。不足之处在于灵活性较差，受到固定利率限制，在资金运用方面比较保守，利差空间有限。

　　此次加息，从理论上讲，分红险的收益会有所提高，但保监会并没有要求分红险的资金单独运作，而是和其他传统非分红险的资金是混在一起投资运作的，再者，投资收益好时，保险公司也会留存一部分作为“红利储备”，因此，不要对分红险因加息带来收益的提升给予过高的期望。

●万能险收益提高不会很快显现

　　万能险最大的特点在于其灵活性，其保险费交付具有可选择性，其保险金额也具有可调整性。根据保监会2007年4月4日出台的《 万能保险精算规定》中规定，对死亡风险保额的比例提取不得低于保单账户价值的5％，其余部分的资金分配方式可由投保人自己决定。另外投资账户并非每年都要支付，投保人可以根据自己的实际情况进行支付，但合同继续生效。

　　它的保费包括投资和保障两个部分，且其收益都有保底收益，目前1.75%-2.5%不等。

　　基于对人民币加息的期待和反映，万能险受到了保险公司的热推和老百姓的青睐。据了解，太平洋人寿北京分公司3月18日，银保万能险“金诚利”的保费收入较往日平均水平增长了400％。

　　由于万能险的投资渠道主要是大额协议存款、国债、定向募集债券等与利率密切相关的市场，所以预计在加息后，收益亦会有所提高。不过根据以往的经验，市场对加息的反映有一定的滞后性，因此，万能险收益的提升不会很快体现到账户的增值上。如平安个人万能险在2006年8月的结算年利率约为3.35%，2006年11月、12月以及2007年1月上调至3.45%，2007年2月和3月则上调到3.50%。业内人士预计央行此次加息后，万能险的结算利率还将随着上调。

●投连险受加息负面影响较大

投资连接保险是一种将保险与投资连接起来的新保险产品。目前，中意人寿、中国平安等公司都有该险种。目前，市场上的投连险通常会包含给付 身故保险责任，并可以附加重疾险、意外险或者医疗险。相比传统保险产品，这部分保障的保费通常会低一些。

　　与普通 保障型保险产品不同的是，消费者购买投连险，还需交纳初始保费、账户管理费、 风险保费、手续费等各种费用。投保人交付的保险费被分成两部分，分别记入投资账户与保障账户，但是投保人无权选择投资组合，投资账户的资金由保险公司负责管理，投资的盈亏风险都有被保险人承担，保险公司只从投资交易中收取手续费。

　　相比较而言，投连险的投资功能最强。由于投资连接产品与股市紧密挂钩，而加息又会对股市造成一定的压力，所以在投资型险种里，投连险受加息的负面影响较大。但由于此次加息在人们的预期之内，各类利空和利好消息被市场消化的比较充分，投连险的收益受影响程度不会很大。此外，新出台的《投资连接 保险精算》规定投连险的买入卖出差价不得超过2％，资产管理费年度百分比最高为2％。据了解，目前市场上买卖差价最高达5％。新规定的出台，对投连险而言是比较有利的消息。

●常见投资误区

收益率计算基数以保费为基数计算的。保险产品的收益率计算基础，是扣除一些相关费用之后的现金价值，而非缴纳的总保费。如购买投连险一般有初始费用、风险保费、账户管理费、资产管理费、买卖差价、退保费用（第一年退保收取不超过账户价值的10%，此后逐年递减）等七项费用。许多保险公司的保险费、管理费、手续费是在投保前几年扣除的，因此以其现金价值为基础承诺收益率后，市民前期所得到的实际收益较预期会大大降低。

　　忽视保障功能。许多老百姓在购买保险产品时，往往将保险的收益率与银行产品以及其他理财产品的收益率做单纯的比较，其实在购买保险产品时应看重保障功能。即使加息后，投资型保险产品的收益会随着水涨船高，但由于市场反应的滞后性，短期内相对于其他不含保障功能的理财产品而言还是处于低位。

　　忽视时间效应。投资型保险是一种中长期理财产品，由于保险前期都会扣除大量的风险准备金、管理费、业务员佣金，而真正参与投资的金额是比较少的，而此时若退保，大多情况下连已支付保费都收不回来。而到了后期，由于扣除费用越来越少，现金价值才能真正积累起来，而且保险账户中的复利魅力也是在后期才能得到比较充分的体现。

　　无论是分红险、万能险还是投资功能更强的投资连接险，他们都有保障的功能，在前期都会扣除不少的风险管理费用，若在投保一两年就想退保，一般情况下拿不保单现金价值超过已支付保费金。因此即使加息后，这些带有投资、理财功能的保险产品的收益会有增加的预期，但也不能与股票、基金等投资品相提并论。