你有这样的困扰吗？按揭买房还是买养老保险？

朋友有这样的困扰，被期交保险的额外保费吓住了。

他打算购买的这款保险，若一次性趸交，缴纳的保费则为90320元，但是若分为20年期交的话，那么每年期交5600元，20年下来累计要缴纳112000元，比趸交保费高了整整21680元，也就是24%。朋友之所以考虑提前偿还房屋按揭贷款就是为了少为银行打工，免去一些利息钱；但若这样的话却要转为帮保险公司打工，向其支付利息钱了，实在是心有不甘。他拿不定主意。

财务规划之道，无论是针对个人还是针对企业，做决策要考虑的两大因素便是成本和收益——以尽可能低的成本获得资金，同时投资到风险调整之后收益尽可能高的项目上，这就是成功决策的秘诀。对于朋友的困惑，其两个选择其实收益是完全一致的，既需要承担持有房产的风险和收益，同时亦享受养老保险合约规定的保障——正因此，决定朋友决策的因素就只剩下成本了。

有足够的资金无需借贷固然是好事，但在现实环境下要做到这一点并不容易，所以在这个无奈的大前提下，我们只能选择尽量保留资金成本较轻的借贷，将手头的余钱优先偿还资金成本较重的借贷。

谈及按揭贷款的资金成本，大多数人已经耳熟能详。毕竟媒体天天在讨论按揭利率优惠折扣的情况，究竟是基准利率还是打七折，相信读者早已问个一清二楚了。相比之下，期交保险的资金成本无疑就要隐蔽许多了，我们能够看到的只是趸交和期交两个保费数字。其实，若换一个思考方式，比如文首提及趸交90320元的保险，其20年期交5600元的安排完全可以想像成保险公司一次性提供给你90320元的贷款，你在拿到贷款之后当即支付了5600元的首期还款，并在剩下的19年内继续每年偿还5600元。若这么想像的话，那么保险的期交和房屋按揭的实质也就大体统一了，利用Excel中的IRR函数或者专门的金融计算器，我们很容易就可以算出，上述保险隐含的借贷利率为2.39%。

是的，你没有看错，上述保险隐含的按揭利率只是2.30%，目前20年按揭贷款基准利率为5.94%，即使享受七折，亦为4.16%，距离这个利率水平依旧是有相当距离吧。所以，很显然上述案例最明智的决定应该是用余钱偿还掉房贷。其实，不仅是和按揭利率比，即使是与同期长期国债的收益率比较同样处于很低的水平下。若朋友没有按揭需要偿还，更合理的决策依然是选择期交的保险，而将剩下的资金去买收益率更高的长期国债。

当然，在做具体决策时，还有几个因素不可忽略：

一、借贷期限对资金成本的影响。申请住房按揭，按照5年分成两类。5年以下基准利率目前仅为5.76%，而5年以上则为5.94%，按揭时间越长借贷利率越高。但是保险却不同，很多时候是期交时间越长，相应的借贷利率越低。比如还是文首的那款保险产品，若改成10年期交，每年保费10540元，虽然累计保费105400元较趸交90320元只高了15080元（16.7%），但是其隐含的借贷利率却为3.61%。所以保险期交在与按揭等比拼时，时间越长越具有优势。

二、具体产品的个性。保险公司不同，具体产品不同，其隐含的期交资金成本同样不同。比如另一个公司某款定期寿险，若趸交费用为18000元，若改为20年期交则年保费为1220元，经测算其隐含的资金成本为3.46%，较前文所提及的产品就要来的高了。

三、利率趋势。期交保险隐含的是一个固定利率的按揭结构，即合约一旦签署，每年期交金额不会改变。而房贷则一般为浮动利率，会随着加息减息而调整，按揭贷款则折扣更是会根据政策调整而大变，目前七折后的贷款利率的确不高，但若以此来估计20年甚至更长时间的平均借贷成本，容易出现低估的趋势。因此即使某保险的借贷利率与目前七折后的按揭利率一致，依然是前者更为优厚——毕竟前者无需承担利率变动的风险。

四、身故风险。保险相比标准按揭贷款的优势就在于此，若你是向银行按揭贷款，那么一旦身故，就必须由遗产继承人来继承你的负债，按揭的钱还得继续还下去；但是若你买的是保险，那么一旦身故，则立刻按照合约规定进行理赔并终止合约，原先规定期交的保费再也无需缴纳，这一点可是按揭贷款本身难以比拟的。