可转债买卖技巧

当我们投资时，应该先考虑：怎样才不会输？

具体说到可转债，是否存在一个足够便宜的买入价，能让我们立于不败之地？

这里以浦发转债为例：

如果我们打新中签，按100 元面值买入可转债，无论中途怎样跌，只要到期就能拿回之前投入的资金，这种情况是绝对不会输的。

由于到期时，浦发银行会以110 元赎回这些债券，所以我们只要在 110 元之下上车，那也不会输。

进一步来说，我们每年都会收到债券利息，所以只要我们的 买入价少于“投入的资金+剩余利息”，那也是非常安全的。

比如，浦发转债的利息如下：

第一年：0.2 元

第二年：0.8 元

第三年：1.5 元

第四年：2.1 元

第五年：3.2 元

第六年：4 元（包含在赎回价 110 元里）

由于前 5 年利息需要扣税 20%，总投入资金加利息是 116.24 元。当然，如果你不是第 1 年买入，相应的“投入的资金+剩余利息”也会减少。

总的来说，这 3 个买入价就像 “三层保护垫”，只要你的买入价足够低，就算中途再暴跌，持有到期都是安全的。

我们在第 5 段说过，上市公司并不想还钱，它会想方设法促成“强制赎回”，这时候可转债的价格基本都在 130 元以上了。

根据历史统计，绝大部分可转债价格最终都能突破 130 元，有部分甚至能超过 200 元。

所以，我们马上就能得出一个卖出策略：当可转债价格超过 130 元时，就可以卖出。

另一方面，我们要关注上市公司的强赎公告，这个在证券 APP 或者集思录都能查到。

从公告到强赎一般有十几天时间，我们一定要在强赎之前卖出。

要不然，原来可以卖 130 元，说不定就变成 100 元，那就真的亏大了！

当然不是！凡事都没有绝对。

投资可转债，最大的风险就是上市公司倒闭，卖光资产后，仍然还不起债。

虽然前面说过，能发可转债的公司，资质都非常优秀，但在可转债的历史上，还是有极少数公司差点毁约。

比如 2008 年，有传言南山铝业即将破产，导致南山转债曾经跌至 82.7 元。虽然最后得到澄清，价格一路上涨到 199 元，但倒在黎明前夕的人也不在少数……

因此出于谨慎原则，我们建议你分散投资几只可转债，而不是孤注一掷。

另一方面，虽然可转债持有到期就很安全，但是中途价格波动还是不容忽视的。

以起步转债为例：

这只转债在今年 5 月，最低跌到 99.25 元，10 月最高涨到 210 元，最近又重新跌回 100 元左右，这个价格波动一点都不比股票小。

如果你的可转债也出现暴跌，甚至跌破 100 元面值了，首先要问两个问题：

第一，现在是不是熊市？

第二，这家公司的经营是不是出了问题？

如果都不是，而且你的买入价也不高，那还可以继续持有，用时间换空间。

所以投资可转债，最好做好中长期持有的打算，如果你不想投资这么长时间，最好一开始就不要进场。